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摘要:

本文从发行模式变迁、分类方式、相关政策梳理、预算管理四个角度,全面阐述了地方政府债券的相关概念。

早期地方债批准额度较低,随着新预算法实施和43号文出台,置换债券大规模发行,总体发行量大幅增加,2017年后发行成本提高导致发行规模回落;资金用途上,七成为置换债券(或再融资债券);偿债资金来源上,六成为一般债券;地区分布上,经济发达地区规模相对较大;发行期限上以中长期债券品种为主;发行利率与债券市场整体利率走势正相关。

和国债相比,地方政府债交易不够活跃,流动性较差;17年以来随着市场利率上行,地方债估值利差也有所抬升;地方债和国债一样免征利息所得税,但商业银行在购买时需要计提20%的风险资本。

随着个人投资者“入市”,地方政府债券的投资者结构有望多元化;地方财政“开前门,堵后门”意味着专项债券品种进一步创新;地方债特别是专项债将成为基建资金的重要来源,也是下半年积极财政的重要着力点。

什么是地方政府债券

什么是地方政府债券

地方政府债券的前世今生

新中国成立初期,国家曾允许地方政府发行“地方经济建设折实公债”等债券。1981年国债恢复后,地方政府债券出现了一定时期的停滞。20世纪80年代末至90年代初,出于经济建设的需要,多地地方政府相继发行了地方债。但是由于存在融资方式不规范、资金用途不透明等问题,1995年1月实施的《中华人民共和国预算法》规定“除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券”,从而暂停了地方政府的发债行为。

禁令一直持续到2009 年。为了应对2008年的国际金融危机,破解地方政府融资难题,2009年3月全国两会政府工作报告中提出安排发行地方政府债券2,000亿元,以期部分缓解4万亿投资计划中地方政府的配套资金压力。自此,“禁止条令”得以放开,地方债发行先后采取了“代发代还”、“自发代还”和“自发自还”三种模式。

代发代还”模式

2009年2月,财政部印发的《2009年地方政府债券预算管理办法》指出“地方政府债券,是指经国务院批准同意,以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体,由财政部代理发行并代办还本付息和支付发行费的债券”。这表明,当时的地方政府债券全部由财政部代理发行,并由财政部代办还本付息,即“代发代还”模式。发行额度由全国人大批准,2009-2011年地方政府债券的批准额度均是每年2,000亿元。

自发代还”模式

2011年,地方政府债券的发行模式进行了第一次改革。财政部于当年10月印发《2011年地方政府自行发债试点办法》,启动了上海、浙江、广东、深圳四省(市)的地方政府自行发债试点,并明确“自行发债是指试点省(市)在国务院批准的发债规模限额内,自行组织发行本省(市)政府债券的发债机制”2013年起,进一步增加了江苏和山东成为“自发代还”试点地区,适度延长了发债期限(3年、5年和7年),并增加了发债规模,2012和2013年地方政府债券的批准额度分别达到2,500和3,500亿元。

自发自还”模式

2014年5月22日,财政部印发《2014年地方政府债券自发自还试点办法》,继续推进地方政府债券改革。与原有模式相比,新模式实现了多方面的突破:首先,地方政府债券首次以地方政府信用资质为基础,由地方政府自主发行和偿还;其次,地方政府债券期限由以前的3年、5年、7年拉长至5年、7年和10年;最后,本轮试点首次要求地方政府债券要进行信用评级,并要公开披露发债主体的经济、财政状况,以及债务数据。此次改革之后,地方政府债券市场完成了“代发代还”向“自发自还”的试点转变。

政府债券是什么视频

什么是政府债券? 政府和社会资本合作的目的是什么?

相关问答

问:什么是地方政府债券转贷资金

答:转贷地方政府债券,是由中央发行国债,再转贷给地方政府使用而发行的债券。由此获得的资金就是地方政府债券转贷资金。扩展资料:地方政府债券(Local Treasury Bonds) ,指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。地方发债有两种模式,第一种为地方政府直接发债;第二种是中央发行国债,再转贷给地方,也就是中央发国债之后给地方用。在某些特定情况下,地方政府债券又被称为“市政债券”(Municipal Securities)。目前全世界已有多个国家实行地方政府债券模式,其中美国和日本的地方政府债券发行规模最大,发行模式也最具代表性:美国的市政债券代表着分权制国家的地方债券市场制度;日本的地方政府债券则代表了集权制国家的地方债券市场制度。此外,近年来在欧洲、阿根廷和巴西等国家和地区,地方政府债券市场也已具备一定规模。美国的市政债券是从偿还责任的角度来定义的概念,因此,市政债券并非完全的政府债券,也许正因为如此,没有称为地方政府债券。参考资料:地方政府债券_百度百科  


问:什么是政府债券?

答:政府债券的发行主体是政府。它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金,以政府名义发行的债券,主要包括国库券和公债两大类。一般国库券是由财政部发行,用以弥补财政收支不平衡;公债是指为筹集建设资金而发行的一种债券。有时也将两者统称为公债。中央政府发行的称中央政府债券(国家公债),地方政府发行的称地方政府债券(地方公债)。


问:地方政府债券置换存量债务是什么意思――白话解释

答:就是政府以前有债务,目前还未偿还的,就是这个政府的存量债务;然后政府再已政府的名义发债,将募集到的资金用来偿还即将到期的存量债务,这个叫政府债券置换存量债务。