[导读]:本文(《个人投资者进行债券投资时应具备的基本认知》)由来自抚顺的客户投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:个人如何投资债券,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,债券投资,投资,个人投资,穆迪评级,股票,流动性风险,优先股,证券,标准普尔等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

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2016年2月14日,中国人民银行发布了《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》,并在该《办法》中特别明确规定:“开办机构应当建立投资者适当性管理制度,了解投资者风险识别及承受能力,向具备相应能力的投资者提供适当债券品种的销售和交易服务。开办机构应当充分揭示产品或者服务的风险,不得诱导投资者投资与其风险承受能力不相适应的债券品种和交易品种……”。

换言之,有关银行在开办该项业务前,必须先“建立投资者适当性管理制度”,以确保其业务人员能有效判断和了解“投资者风险识别及承受能力”。从国际领先商业银行的普遍做法看,这一制度的核心基础之一是要建立一套客观标准,帮助银行的具体业务人员去判断其客户在进行债券投资时,是否对债券投资具备基本的认知。而所谓的基本认知是指投资者对债券投资必须掌握的基本知识,其核心内容包括:债券投资的目的和意义、债券的种类和相应的特征以及债券投资所涉及的风险等三方面内容,有如下的正确认知。

具体而言,

具体而言,债券投资的目的和意义包括:

(1)债券投资是个人投资资产配置的一个重要组成部分;

(2)个人投资者可通过合理的资产配置实现分散投资风险和均衡不同投资周期投资收益的目的(一般而言,债券与其它资产类别的相关性较低,因此能增加投资组合的稳定性,债券的长期表现与股票相若,但波幅却小于股票);

(3)债券投资可提供稳定及可预测的票息收入以及可预测的本金归还时间,较易与投资者个人及其家庭的现金流需求匹配;

(4)债券投资具有资本升值的潜力(债券的市场价格受市场供求关系、市场利率以及发行人的信用度影响,债券投资的资本升值潜力源于市场需求强劲、市场利率下跌或债券发行人的信用度改善而导致的债券价格上涨,最终让债券投资者获得资本升值的好处)。

就债券的种类而言,不同的市场略有不同。常见的分类包括:

(1)按发行人性质把债券区分政府债券和企业债券;

(2)按票息类型把债券区分为定息、浮息、零息债券。其中,定息债券是指于到期日前支付固定利息的债券;浮息债券或票据(FRN)是指有关债券或票据的利率,会根据参考市场利率进行调整,如伦敦同业拆借利率( LIBOR)、上海银行间同业拆放利率 (SHIBOR)等[浮动票息会定期重设(如每三个月或每六个月一次),但具体息差于债券发行时已确定。浮动票息率调整意味着因利率上升的风险有限,故浮息债券价格相对稳定。浮息债券能提供保本,且票面会随利率上升而增加];零息债券(零息债券于到期日前不支付任何利息,这类债券会以折让价格出售,而投资者可于到期日获还本金。零息债券可用于为特定的目标储蓄,但其价格波幅大于定息债券。然而,倘债券持有至到期日,则并不受利率波动影响);混合型证券(企业透过发行混合型证券享有多元化的融资来源。由于混合型证券的资本型式较股票便宜,企业可更好地控制资金成本。

需特别注意的是,混合型证券的结构不尽相同,一些更类似于定息证券,有些则与股份相似);永续证券(一些混合型证券为永续证券,即无到期日。通常永续证券会附带一个赎回日,发行人可选择于该日支付本金并赎回债券。也有一些永续证券,可让发行人将其转换为优先股。需留意将转换成的优先股属于累积优先股还是非累积优先股。累积优先股允许对特定年期未支付的股息予以累积至稍后的日期:而非累积优先股则无此条件。优先股较普通股提前获派股息。

换言之,倘宣派普通股股息,则累积及非累积优先股亦将获派股息。与股份不同的是,永续证券拥有「已知」的现金流;与一般债券不同的是,永续证券有机会转换为股份。综上所述,永续证券的风险介于债券与普通股之间)。按信用评级区分,即把债券分类为投资级与非投资级债券。

债券的信用评级由公共认可评级机构,根据其对发行人按期支付利息以及于到期日全数偿还本金的财务能力进行评估而得出。 评级的高低,直接反映债券发行体的信用度好坏。在国际上,普遍要求每一债券公开发行,须由最少两个公共认可评级机构给予评级,以下是全球两大公共认可信用评级机构穆迪投资者服务和标准普尔评级机构的对债券评级的区分符号。

【个人如何投资债券】个人投资者进行债券投资时应具备的基本认知

  • 穆迪惯用数字1、2、3表示排序。例如,A1级优于A2级。标准普尔则惯用加减符号。例如,A+级优于A级,而A级又优于A-级。 

  • 评级会影响债券的孳息(即收益率)。评级越低,债券孳息越高,因为投资者需要额外的风险补偿,来承担较高的风险。 

  • 投资级债券的质素相对较高,标准普尔最低评级为BBB-级,而穆迪的最低评级为Baa3级。 

  • 另一方面,高收益债券的因信用度较低,违约风险较高。标准普尔对高收益债券的评级为BB+级及以下,穆迪的评级则为Ba1级及以下。

以下是标准普尔对债券的信用评级符号和对应定义:

以下是标准普尔对债券的信用评级符号和对应定义:

*“AA” 级至 “CCC” 级可加上加号和减号,意在区别同一级别内的相对信用排序。

就债券投资涉及的而言,则包括信用风险、违约风险、利率风险(市场风险)和流动性风险等。

其中,信用风险是指发行人信用评级遭下调,或市场认为发行人的信用及履行财务责任的能力恶化,导致债券价值损失的风险。 不过,若投资者计划将债券持有至到期日,则不会受利率波动影响。债券投资者可以考虑透过投资于评级较高的债券降低信用风险;违约风险是指因发行人破产引发的债券价值完全损失的风险;利率风险(或称市场风险)是指由于利率上升而导致债券价值损失的风险。 

不过,若投资者计划将债券持有至到期日,则不会受利率波动影响。利率上升的原因包括央行上调政策利率以控制通胀。债券的到期时间越长,利率风险越高。债券投资者可以考虑透过投资于浮息债券或票据降低利率风险;流动性风险是指投资者在希望出售债券时难以找到买家,因此被迫以相对于市场价值的较大折让价格出售的风险。交投淡静的债券面临的流动性风险较大,例如低评级债券,发行规模较小的债券,近期信用评级遭遇下调的债券,或由非经常性发行人出售的债券。一般债券于发行刚结束后的交易量最大,流动性亦最强。这种流动性风险通常会反映在债券的买卖差价幅度上,差价幅度越大,说明潜在流动性风险越大。

总括而言,拟开办上述业务的银行,应有系统性地做好个人债券投资者的培育和教育工作,切实有效提升个人客户对上述问题的认知能力,最终才能“帮客户帮银行”,确保有关业务能在合规的前提下可持续发展。     

拓展阅读

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相关问答

问:个人合格投资者可投资债券范围?

答:个人合格投资者能投资的债券包括:
1、国债
2、地方政府债
3、政策性银行金融债
4、公开发行的可转换公司债券
5、债项评级AAA且无风险的大公募公司债、企业债
6、债项评级AAA且无风险的小公募公司债、企业债
7、质押式回购的融券交易(即:债券质押式逆回购)
请注意:债券存续期间发生以下情形之一的,自该情形披露之日起,仅合格投资者中的机构投资者可以买入该债券:①公司债券、企业债券信用评级下调至AAA 级以下(不含AAA)②发行人最近一个会计年度经审计的财务报告显示为亏损或经更正的财务报告显示为亏损③发行人发生债务违约、延迟支付本息,或者其他可能对债券还本付息产生重大影响的事件④发行人发生严重违反法律、行政法规、部门规章或者合同约定的行为,或者被证券监督管理部门立案调查,严重影响其偿债能力⑤交易所认定的其他情形。


问:个人如何投资债券市场?都需要做哪些事情?

答:面对债券市场,个人投资者可以选择独立操作直接参与债券买卖、或者通过购买基金间接参与债券投资。两者的优劣从来众说纷纭,具体情况会根据投资者个人的操作能力、进入市场操作的时间、投入资金的金额等的区别而有所不同,不能一概而论。但一般情况下,选择购买基金参与债券市场不失为一种良好的投资方式。


问:个人投资者如何购买公司债券?

答:个人投资者可以通过证券公司股票账户,即可实现交易所债券的自助买卖。一般而言,可交易的品种包括国债、地方政府债、公司债、企业债、可转债等
交易所债券怎么买:
1、入门低:一张债券为100元,最低交易单位一手为10张。1000元起就可以交易。开个证券账户就可以买了。
2、安全性高:与股票不同的是,债券具有到期还本付息的特点,因此具有绝对保障。
3、流动性好:债券流通转让更加安全、方便和快捷。
债券收益的大小,主要取决于以下几个因素:
1、债券票面利率。票面利率越高,债券收益越大,反之则越小。形成利率差的主要原因是基准利率水平、残存期限、发行者的信用度和市场流通性等。
2、债券的市场价格。债券购买价格越低,卖出价格越高,投资者所得差益额越大,其收益就越大;
3、利益支付频率。在债券有效期内,利息支付频率越高,债券复利收益就越大,反之则越小;
4、债券的持有期限。在其他条件下一定的情况下,投资者持有债券的期限越长,收益越大,反之则越小。