[导读]:本文(《20180902》)由来自沅江的网友投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:2018我国债券市场现状,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,债券市场,国债,货币政策等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

债券资产是有息资产,可作为资产配置组合的一部分,相对股票来说波动率低(但波动周期更短更频繁),可增厚组合收益,减少波动率。

比如对于偏股型的组合,可以配置70%股票+20%债券+10%现金(货基)。

过去10年4次大的债券牛市:

直观对比:

直观对比:

债券市场的分析框架:

债券市场的分析框架:

债券市场的分析框架:

主要看“经济增长+通货膨胀”,分析相应的货币政策可能导致的利率周期变化趋势;

其他的因素(债券供给及到期、市场情绪等)贡献波动。

债市周期分析框架的大致逻辑:

经济向好,通胀上升——货币政策收紧——债券到期收益率上行——债券价格下跌——债券熊市;

经济下滑,通胀下行——货币政策宽松——债券到期收益率下行——债券价格上升——债券牛市;

债市牛熊的拐点:

过去10年期国债的到期收益率区间为2.6%-4.5%。

10Y国债的到期收益率达到4.5%时,就是债券牛市的起点(过去两次都是差不多1-2年内跌到2.5%,资本利得达到接近30%),需要加强配置。

10Y国债的收益率波动区间正常是3-4%,达到边界的4%就有了开始配置的价值(过去差不多1年内资本利得有10%)。

相应的,过去10年期国开债的到期收益率区间为3%-5.5%,二者趋势一致。

10Y国开债的正常波动区间是3.5-5%,达到5%就可以逐步配置。

普通人无法也无需分析预测债市波动,但看到大的拐点时拿出没有期限要求的资金配置,等待均值回归,是稳赢的投资方法。

国内金融工具越来越丰富,上述债券均推出了对应的指数基金,机会来临时候配置即可。

而债券的投资收益=票息(债券到期收益率)+资本利得(债券价格波动)。

持有到期则最终收益只取决于票息,只是中间净值随债券价格波动而波动;若做利率波段,则主要考虑的是债券价格波动,波动幅度与债券的久期相关(可以简单理解为剩余到期期限长短),久期越长的对波动越敏感(资金宽松时涨更多,收紧时跌更多)。

债券牛市主要靠流动性,与经济周期/货币政策较同步;股市牛市主要靠乐观预期(经济or人心)+流动性,相对经济周期/货币政策有提前量。

根据上述逻辑,大部分债市走牛的时候,都是股市熊市。

因经济下滑的初期放水,债券到期收益率下行,票面价格上涨,导致的债券牛市;此时对应的是股市对经济的悲观预期早已提前反应并大跌。

相关问答

问:2018年以来A股市场已经出现多少家债务逾期的企业

答:这个要专业统计,你看看连续跌停的基本都是,大概七八十家左右