[导读]:本文(《节后资金面宽松,利率债窄幅震荡 ——债券市场周报(2019/2/11-2019/2/17)》)由来自荆门的读者投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:2019债券市场利率,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,国债利率,利率,市场利率,债券基金,资金面,银行,投资,信用等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

一、市场表现:

节后首周,资金面维持宽松状态。具体来看,R001下行了25bp至1.7615%,R007上行3bp至2.3453%,R1M下行了10bp至2.7132%。

图1: 资金市场利率变动情况

数据来源:Wind数据库

数据来源:Wind数据库

二级市场方面,收益率整体窄幅震荡。国债及国开债表现有所分化。国债各期限收益率普遍下行,国开债小幅上行。具体来看,1年期国债收益率下行了4bp至2.31%,5年期国债收益率下行了1bp至2.88%,10年期国债收益率下行了2bp至3.08%。1年期国开债上行了1bp至2.53%,5年期国开债上行了1bp至3.28%,10年期国开债上行了1bp至3.57%。

图2: 国债和国开债收益率变动情况

数据来源:Wind数据库

数据来源:Wind数据库

二、债券基金业绩表现:

1. 货币基金

节后首周,货币基金平均万份收益为0.7095,即每万元平均每天有0.7095元的收益。折合年化收益率为2.59%。

图3: 家族信托部分在架现金管理类产品

数据来源:长安信托,Wind数据库

数据来源:长安信托,Wind数据库

2. 债券基金

节后首周利率窄幅震荡,债券基金净值普遍上涨,节日期间票息贡献了大部分收益。具体来看,QDII债基净值上行了0.71%;混合债券型二级基金净值上行了0.56%;混合债券型一级基金净值上行了0.37%,中长期纯债型基金净值上行了0.21%;被动指数型债券基金净值上行了0.16%。

图4:各类债基上周业绩表现(左) & 重点入池产品业绩跟踪(右)

数据来源:长安信托,Wind数据库

数据来源:长安信托,Wind数据库

三、重要事件

1. 国内重大事件回顾:

1)2月14日,1月份进出口数据公布,高于预期。1月出口同比(按美元计)增长9.1%,远高于预期-3.3%和前值-4.4%。1月进口同比(按美元计)增长-1.5%,预期为-10.2%,前值-7.6%。

2)2月15日,国家统计局公布1月金融数据,社融数据大幅超预期。1月社融规模增量46400亿,高于预期33070亿和前值15898亿人民币。新增人民币贷款32300亿,预期30000亿,前值10800亿。

3)通胀数据继续下行。2月15日,国家统计局公布1月通胀数据,1月CPI同比1.7%,低于预期和前值1.9%。

2. 国外重大事件回顾:

1)2月13日,美国CPI数据公布。1月CPI同比1.6%,预期1.5%,前值1.9%。核心CPI同比2.2%,预期2.1%,前值2.2%。

2)欧元区四季度GDP持平预期。欧元区四季度GDP同比初值1.2%,持平预期和前值1.2%。

四、机构观点

机构

主要观点

中金

全球各大类资产上涨源于全球央行重启宽松模式。

(1)开年以来,受中国需求走弱冲击、全球经济和贸易也呈现降温。几大主要经济体相继下调了经济增长的预期;因此,继中国开年以来新一轮再宽松开始,全球几大主要央行相继跟随开启再宽松进程。

(2)全球主要央行“再宽松”的转向,意味着市场price in的流动性紧缩局面将明显改善,推动了近期股债双牛的局面。短期内,在基本面数据真空期、流动性或继续成为主导资产价格的主要因素,继续推动估值较为安全的风险资产和避险资产价格的上涨。

(3)信用债方面,当前收益率已无法满足部门投资者的收益率要求,且宽信用政策讲话陆续出台一定程度上提振市场风险偏好,中等资质信用个券受到投资者追捧,但民企信用风险仍较为严峻,利差保护空间仍然相对有限,全面信用下沉尚需时日。

国信固收

债牛尾,股牛头。

(1)虽然不排除2月份中国信用增速依然存在有波动的风险,但是大的信用底部大概率在一季度产生了,这对于二季度的实体经济平稳会产生积极作用。整体实体经济运行更可能是一步到位式的在第一季度就铸就了底部。

(2)从滞后2-3个月的维度来看,债券市场从信用增速触底至名义增速触底之间属于债券牛市的尾端,利率以弱势盘整为主。从名义增速回升开始,债牛结束,转入调整格局。

(3)债牛尾,票息为王。预计,从现在持续到3月底,债券市场处于牛市尾端期间,利率总体保持盘整格局,但是债券投资者不宜期待过多的资本利得回报,更多的应适时调整自身持仓,建议降低久期、适度下沉信用资质、加大杠杆套息力度。在此期间,10年期国债利率将保持在3.0-3.3%之间波动,对应10年金融债券在3.6-3.8之间波动。

国泰君安

3月中旬以前,实体数据仍处于真空期阶段,这意味着基本面并非市场短期最核心矛盾,高频数据、贸易谈判、风险偏好、交易行为对行情的影响权重更大。从半年以上的维度来看,即使后续融资数据出现波动,但市场对于宽信用拐点出现的预期将会逐步发酵,最终会出现量变到质变的过程。但在此之前,因为半杯水心态存在,流动性宽松、carry空间大、曲线较陡峭这些现实性因素制约了长端利率上行的空间,正如我们在春节之前的报告中总结,国内债市温水煮青蛙的格局已经形成。在一个波动大于趋势的市场中,无论是做多,还是做空,投资者都会觉得难受,这个时候,票息策略、杠杆交易反而是退而求其次的选择。

申万宏源

对于债市,我们认为,在社融反弹的初始阶段,对债市会有冲击,虽然1季度难看到经济数据差于此前极度悲观预期,但是后面看到经济数据再次下行后,债市还是会回归基本面,同时政策有望继续宽松,因此目前来看2019年债牛格局尚未结束。

参考研报:

【国信宏观固收】总量宏观大类资产研判:债牛尾,股牛头

【国泰君安】数据真空期下的半杯水心态

【申万固收研究】社融反弹+经济数据下行”组合验证,重申债牛未完的观点——国内&国际利率周报2019年第5期(2019.2.17)

相关问答

问:假设中国移动2010年发行的一个债券,到期日为2019年12月31日,面值为100元,票面利率4.

答:市场价格为121.48


问:目前贵行大额存单利率是多少?

答:大多数银行是在央行的基准利率向上浮动40%.请你w纳》


问:中银国际证券沪市a 股什么意思

答:沪市A股就是你可以买上海市场的股票和债券,如60、61、63开头的股票


问:如果你有500000元可以用于理财支配,谈谈你会怎么使用这500000元?你的理由是什么?

答:做生意,要不然就是购买房子了!


问:日币汇率在未来三年内能涨吗

答:由于安倍经济学,日本一直处于一个量化宽松的政策,日本央行在通胀没有达到预期之前暂时不会调整日元的利率,日元汇率是否能涨要继续观察日本的经济水平和央行措辞,可以在英为财情的网站查看日元汇率和相关资讯


问:请详细介绍一下各种汇款方式。

答:汇款方式主要有以下几种:
方式一:网银汇款。
网上银行汇款的好处在于,汇款人不仅没有时间限制,不用到银行去排队,自己就可以在家中有互联网的电脑上随时自行操作,而且手续费收取大多数都会低于银行柜台汇款。
方式二:电话、手机银行汇款。
汇款人只要通过到银行对自己的电话号码、手机号码进行免费注册就可以了,如果想要汇款,只要用自己注册的电话号码或自己注册的手机号码便可轻松搞定,同样与网上银行汇款一样方便。
方式三:银行网点汇款。
如果到银行办理异地汇款业务,任何银行都是会收取客户的手续费的,只是每家银行的手续费收取标准不同而已。