[导读]:本文(《7月债券市场风险监测报告》)由来自临清的客户投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:债券市场风险,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,杠杆率,债券市场,信用债,债券指数,信用政策,利率,投资,国债等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

中央结算公司 统计监测部

市场风险监测

2018 年 7 月,债券指数全面上行,中债净价指数上升 0.76%至 98.5972 点,中债国债净价指数上升 0.31%至 116.1433 点,中债信用债净价指数止跌回升 0.93%至 94.165 点。国债利率长端小幅上行,10 年期国债利率上行 1P 至 3.48%,国债利率短端大幅下行,1 年期国债利率下行 32BP 至 2.84%,收益率曲线重回陡峭。国债期货价格小幅回落,10 年期国债期货活跃合约结算价下跌 0.14%至 95.83。 

债券市场波动性整体稳定,中债净价指数、国债指数波动指标略低于上月,信用债指数略高于上月;国债利率短端波动指标略高于上月,长端略低于上月,整体来看均较上月变化不大。具体来看,7 月 2 日的信用债指数和 7 月 3 日的 1 年期国债利率波动较大,主要原因是跨季结束叠加定向降准资金即将释放带来的资金面宽松。7 月20 日信用债指数上涨,同时 10 年期国债利率上行,主要原因是人民银行的资管新规补充细则、银保监会的理财新规和证监会的私募资管新规同时发布,在投资非标、过渡期安排方面的监管强度较前期资管新规有较为明显的放松,对信用债形成较大利好。7 月 24 日 10 年期国债利率再次上行,主要原因是国务院常务会议要求财政金融政策协同发力,传递出宽信用的政策信号,经济悲观预期有所改善,市场风险偏好上升。7 月27 日 1 年期国债利率下行,主要原因是货币市场利率偏低的传导效应以及近期多项政策刺激下市场期限偏好缩短。7 月 31 日市场指数、信用债指数上行幅度较大,主要原因是 7 月PMI 数据创近 5 个月新低,经济数据不佳叠加资金面宽松推高债券价格。

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信用风险监测

7 月违约债券 7 支,违约债券总面额为 76.26 亿元。新增违约主体 2 家,分别为永泰能源和中弘股份。除已违约债券外,永泰能源和中弘股份分别还有 20 支共 206.2 亿元和 3 支共 17.7 亿元未到期债券。截至 7 月末,2018 年累计违约债券 29 支,违约债券面额 301.35 亿元,分别较去年同期增加 31.82%和 59.45%。债券市场信用利差1大幅收窄,5 年期 AA 级信用利差为 204BP,较上月末收窄 24BP。 

新发公司信用债债项资质继续上移,7 月新发公司信用债隐含评级指数2为 86.17,较上月上升 0.52。存量公司信用债隐含评级调整仍然以下调为主,评级下调率有所升高。中债估值的公司信用债中,隐含评级调整债券 403 支,其中下调 329 支,占比81.64%。隐含评级下调率3为 2.12%,较上月上升 0.69%。隐含评级调整涉及发行主体共 76 家,其中下调 66 家,排名前 3 的行业4是制造业、建筑业和房地产业,分别有 24 家、10 家、和 9 家。

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流动性风险监测

7 月,现券市场流动性继续改善。全月债券市场现券交易量约为 13.72 万亿元,日均现券交易量约为 6237.16 亿元,较上月增加 6.45%。日均现券换手率5为 0.78%,较上月上升 0.04 个百分点。 

本月货币市场流动性较为宽松。月末 7 天质押式回购利率(R007)为 2.75%,低于上月末 83BP。全月来看,平均 R007 为2.73%,低于上月均值 61BP,仅高于公开市场操作利率618BP。全月的中债 7 天质押式回购加权平均利率7为 2.73%,较上月下降56BP。货币市场流动性分层显著缓解,日均 R007-DR007 利差为11BP,较上月收窄 43BP。商业银行、保险机构、证券公司、信用社和非法人产品的中债 7 天质押式回购加权平均利率分别为2.63%、2.70%、2.75%、2.68%和 2.82%,较上月下降了 19BP、86BP、87BP、79BP 和 87BP,各类成员间的回购利差大幅收窄。

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债券市场结构监测

债券市场总规模平稳增长。2018 年 7 月末,含同业存单在内的债券市场总托管量8约为 80.44 万亿元,较上月增加 1.1 万亿元。规模同比增速 13.8%,增速较上月末下降 1.25 个百分点。 

信用债期限结构基本稳定。从存量上看,短期信用债存量比例小幅上升。截至7 月末,短期融资券占公司信用债 10.14%,较上月末上升 0.38 个百分点;同业存单占商业金融债 63.48%,较上月末上升 0.48 个百分点。从发行量上看,短期信用债发行比例下降。公司信用债发行量有所增加,其中短期融资券占比为48.05%,较上月下降 4.38 个百分点;商业金融债发行量大幅下降,其中同业存单占比为 90.01%,较上月下降 5.91 个百分点。 

信贷期限结构延续长期化趋势。6 月非金融企业短期贷款存量占比继续下降至 34.10%,较 5 月降低 0.09 个百分点。 

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债券市场杠杆率监测

债券市场杠杆率季节性回落。7 月末市场总体杠杆率9为1.125,较上月末下行 0.033,高于于去年同期 0.004;高杠杆率成员10待购回余额占比 32.91%,较上月末减少 13.69%,高于去年同期 5.74%。分类来看,各类市场成员杠杆率均有所下降,商业银行、信用社杠杆率低于去年同期。商业银行中,农村银行类机构11、城市商业银行的杠杆率上升,全国性商业银行12、外资银行的杠杆率下降(见图5.3);非法人产品中,信托计划和年金的杠杆率有所上升,其他各类非法人产品杠杆率均有所下降。 

非法人产品、保险机构减持债券,其他各类机构增持债券。商业银行、保险机构、证券公司、信用社、非法人产品和境外机构的债券持有量分别增加了 2.15%、-0.06%、0.82%、1.83%、-1.12%和 4.49%。其中境外机构已连续 17 个月增持债券。 

债券市场风险 7月债券市场风险监测报告

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1 5 年期AA 级信用利差=5 年期中债中短期票据(AA)到期利率-5 年期中债国债到期利率。 

2 新发公司信用债隐含评级指数是对公司信用债发行的债项资质的综合度量,计算方法是将中债市场隐含评级转化为量化评级,再对新发行公司信用债以发行面额为权重计算量化评级的加权平均值。其中量化评级从 100 分起按照隐含评级高低顺序每降一级减 5 分,即隐含评级 AAA+、AAA、AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-、BBB+、BBB、BB、B、CCC、CC 分别对应量化评级 100、95、90、85、80、75、70、65、60、55、50、45、40、35、30分。 

3 公司信用债隐含评级下调率是指公司信用债当月月末隐含评级低于上月月末隐含评级的债券支数占可比公司信用债总支数,其中可比公司信用债总支数是指当月和上月月末均有隐含评级的公司信用债支数。 

4 行业分类采用最新证监会行业分类标准。 

5 日均现券换手率计算方法为,当月现券交易面额除以月末托管量除以交易天数。 

6 公开市场操作利率采用 7 天逆回购利率。 

7 中债 7 天质押式回购加权平均利率基于中央结算公司数据测算,计算方法是将首期交易发生在当月、实际占款天数为 7 天的质押式回购的回购利率按交易面额求加权平均值。 

8 债券市场总托管量包括中央结算公司、上海清算所、中证登托管的债券托管存量。 

9 市场总体杠杆率基于中央结算公司数据测算,杠杆率=托管量/(托管量-质押式回购待购回余额)。 

10 高杠杆率市场成员是指个体杠杆率大于等于 2 的市场成员。 

11 农村银行类机构包括农村商业银行、农村合作银行和村镇银行。 

12 全国性商业银行包括国有及国有控股商业银行、股份制商业银行及其分支行。 

债券市场风险视频

FRM一级-金融市场与产品-债券市场概述与债券风险维度-(1)-金程教育

相关问答

问:债券投资的市场风险有哪些

答:您好,债券投资的市场风险细分为利率风险、通货膨胀风险、公司的经营风险、时间风险、流动风险。


问:公司债券既有信用风险也有市场风险,这句话对吗

答:被别人看见


问:如何看待我国目前的债券市场风险

答:近期全球市场受希腊危机和中国股市恐慌影响,出现避险情绪。海外发达国家的国债收益率普遍回落,股票市场下跌,避险货币汇率升值,其他风险资产受到抛售。但整体来看,中国对全球的冲击主要体现在商品、人民币汇率、中概股和港股,对全球其他资产的影响偏小。随着A股市场恐慌的平复,各类受冲击的市场也出现恢复性回调。
在A股大幅回调背景下,AH股溢价创2009年年中以来新高。因为A股的金融石油石化大蓝筹受救市影响价格下跌较少,大蓝筹决定了AH股溢价的走势。其它股票AH股溢价相对高点已经回调10%,但较历史平均水平仍然偏高。


问:请分析市场流动性风险对债券利率的影响

答:流动性就是变现能力,越容易被人接受的就越容易变现 ,流动性风险通俗来讲就是想将债券变现的时候无法变现的风险,这个风险越大要求的回报也就是利率越高。
信用越高、面值越小、期限越短,就越容易变现,利率就低,反之就高。
流行性利率理论,在学凯恩斯嘛


问:为什么浮动利率债券在市场利率下行的环境中具有较高的利率风险.

答:这是相比较固定利率债券和零息债券而言的 利率上行时 浮动利率债券相对于前两者仍然有较高的利息收益 下行时则利息收益少了 对价格的影响所有债券的价格跟利率都是反向变动


问:什么是跨市场交易债券?如010501,它是如何交易的,投资这种债券风险大吗

答:中国的债券交易存在银行间市场和证券交易所市场,对一些债券品种,投资者可以跨两市进行交易。能跨市场交易的债券主要就是国债、城投债、地方债。
010501是属于国债,投资这种债券风险一般不大,主要风险在于流动性风险,在行情显示其交易并不活跃,缺少买卖对手盘,最主要原因是现在的国债交易品种在证券交易所占的交易比例并不是很高,主要都是在银行间市场进行交易为主,建议要关注这债券在银行间市场相差品种交易的情况。


问:债券基金投资风险有哪些

答:1、利率风险
债券的价格与市场利率变动密切相关,且成反方向变动。当市场利率上升时,大部分债券的价格会下降;当市场利率降低时,债券的价格通常会上升。通常,债券的到期日越长,债券价格受市场利率的影响越大。与此类似,债券基金的价值会受到市场利率变动的影响。债券基金的平均到期日越长,债券基金的利率风险越高。
2、信用风险
信用风险是指债券发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。如果债券发行人不能按时支付利息或偿还本金,该债券就面临很高的信用风险。投资者为弥补低等级信用债券可能面临的较高信用风险,往往会要求较高的收益补偿。一些债券评价机构会对债券的信用进行评级。如果某债券的信用等级下降,将会导致该债券的价格下跌,持有该债券的基金的资产净值也会随之下降。
3、提前赎回风险
当市场利率下降时,债券发行人能够以更低的利率融资,因此可以提前偿还高息债券。持有附有提前赎回权债券的基金将不仅不能获得高息收益,而且还会面临再投资风险。
4、通货膨胀风险
通货膨胀会吞噬固定收益所形成的购买力,因此债券基金的投资者不能忽视这种风险,必须适当地购买一些股票基金。