[导读]:本文(《【东方花旗债券市场周报1203-1207】》)由来自富锦的网友投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:债券需求上升利率下降,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,国债利率,利率,债券市场,银行,投资,金诚等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

一、宏观经济

1.国内市场:2018年11月27日统计局公布了工业企业利润相关数据,1-10月规模以上工业企业利润同比增长13.6%,较1-9月增速下降1.1个百分点,连续4个月放缓。10月同比增速3.6%,较前值下降0.5个百分点。企业利润增速明显放缓可能主要受去年基数较高,企业营收下滑相关。

2.货币政策上周一易行长发文提到“央行始终将维护经济金融稳定作为重要目标,加强逆周期调节,在经济过热或资产价格出现泡沫时,必须采用适当工具‘慢撒气’、‘软着陆’,实现平稳调整;在经济衰退或遭遇外部冲击时,必须及时出手,稳定金融市场,增强公众信心”,由此市场对于央行降息的预期有所加强。但下调存贷款利率的指向意义太强,目前政策仍未明确放松房地产调控,降息或将导致房价继续上涨,与目前政策相悖。下调公开市场操作利率有可能是首要选择,其次才会是存贷款基准利率。

二、一级市场

1.概况:上周一级市场新债发行规模有所回升,周内新发行债300只,发行总规模3892.63亿元(高于过去的52周平均发行规模的28%),周环比上升85.32%。

2.利率债:上周利率债发行规模有所回升,周内有14只新债发行,发行总规模1614.1亿元,周环比上升140.91%。需求方面,上周一级市场利率债认购情绪更加火热,中标利率进一步下行,全周来看,利率债中标利率低于前一日二级市场25.95个基点。

3.信用债:上周信用债发行规模有所下降,周内有286只新发债,发行规模2278.53亿,周环比下降6.25%。截至目前,2018年累计发行信用债133,975.30亿元。需求方面,上周债券市场进一步火热,一级市场需求较大,但地方政府隐形债务问题悬而未决之前,城投债的风险始终存在,如果不能以置换的方法解决,那么打破刚兑只是时间问题。

三、二级市场

1.货币市场:上周央行续作了到期的MLF,仍然未进行任何回购操作,资金面较为宽松。Shibor利率整体下行,平均下行2.48BP。

2.现券市场:上周易纲行长发表讲话,市场对降息的预期增强,债券市场交投活跃,整体利率进一步下行。其中国债收益率平均下行7个基点,政策性银行债收益率平均下行8个基点,信用债收益率平均下行7.2个基点。

四、债市热点

1中国银保监会正式发布《商业银行理财子公司管理办法》

2018年12月2日,中国银保监会正式发布《商业银行理财子公司管理办法》(以下简称《理财子公司管理办法》)。正式稿与10月19日征求意见稿变动并不大,主要是在股权管理、自有资金投资、内控隔离和交易管控、从业人员规范等方面根据市场反馈意见进行了修订。但是未来理财子公司的发展定位、对于资管行业格局的影响仍需等待子公司落地后逐步明确。

五、上周债券发行情况

1. 企业债

证券简称

发行额

(亿)

期限

债券

评级

主体

评级

评级

机构

利率

18信丰城投债01

5

7/5

AAA

AA-

东方金诚

7.80

18恒逸债01

5

3+4

AA+

大公

7.45

18绍兴柯岩债

12

7/5

AA+

AA

大公

5.88

18安发专项02

7

7/5

AA

鹏元

8.00

18什邡国投债

6

7/5

AA+

AA

东方金诚

8.00

18临沂振东债02

7.6

7/5

AA

东方金诚

7.50

18深投债01

7

5+5

AAA

中诚信

4.17

18深投债02

13

5

AAA

中诚信

4.15

18锡惠债

9.5

7/5

AAA

AA

联合

5.27

18宁明债01

3

7/5

AAA

AA-

鹏元

8.50

18东湖管廊债

12

7/5

AA

鹏元

8.00

18眉山停车项目NPB01

17

7/5

AA

-

东方金诚

7.50

18合力债01

10

7/5

AAA

AA

大公

7.50

2. 小公募公司债

证券简称

发行额

(亿)

期限

债券

评级

主体

评级

评级

机构

利率

18海集Y1

20

3+N

AAA

中诚信

4.85

18鲁高Y3

10

3+N

AAA

中诚信

4.60

18新大03

15

1+1+1

AAA

联合

7.10

18保文02

3

AA+

中诚信

4.70

18镇投01

3

2+1

AA+

联合

7.99

18渤租05

3.19

3

AAA

联合

7.00

18东风03

20

3

AAA

中诚信

3.96

18东风04

10

5

AAA

中诚信

4.21

18联投Y3

10

3+N

AAA

中诚信

5.35

18中化Y7

25

2+N

AAA

中诚信

4.45

18中化Y8

25

3+N

AAA

中诚信

4.55

18大众01

10

3

AA+

新世纪

4.33

18青城Y4

2.5

5+N

AAA

中诚信

5.17

18悦达01

9.1

3+2

AA+

AA

中诚信

7.50

18通裕03

5

3+2

AA

联合

7.50

18津投13

12.5

3+1

AAA

联合

4.24

18津投14

12.5

5

AAA

联合

4.68

18京能01

6

3

AAA

联合

3.95

18徐工Y1

10

3+N

AAA

中诚信

4.80

18阳煤Y4

30

3+N

AAA

联合

6.50

18紫光04

60

3+2

AAA

中诚信

5.20

18时代13

15

2+1

AA+

联合

7.50

18时代14

15

3+2

AA+

联合

8.10

18保集02

1

2+1

AA

大公

7.50

18沱牌01

1

3+2

AA

联合

7.50

3. 非公开公司债

证券简称

发行额

(亿)

期限

债券

评级

主体

评级

评级

机构

利率

18阳煤04

5

2+2+1

-

AAA

-

6.19

18中南01

10

1+1+1

-

AA+

-

7.99

18陕集02

5

3+2

-

AAA

-

5.00

18镇城01

3

2+1

-

AA+

-

7.50

18仁寿债

10

3

-

AA

-

7.50

18龙控06

10

2+2

AAA

中诚信

7.00

18新津02

2.1

3+2

AAA

AA

鹏元

7.50

18金控02

12

3+2

-

AA

-

7.50

18清源02

5

1+1+1

-

AA

-

7.45

18清源03

5

2+1

-

AA

-

7.50

18华发03

5

2+1

-

AA+

-

5.50

18丰县02

6

1+1+1

-

AA

-

7.00

18文控05

3

5

-

AA

-

7.06

18丰经01

10

3+2

-

AA

-

7.50

4. 证监会ABS

证券简称

发行额

(亿)

期限

债券

评级

主体

评级

评级

机构

利率

18新生1A

5.07

1.9014

AAA

-

联合

5.80

18新生1B

0.43

2.1507

AA+

-

联合

7.50

18新生1C

0.18

2.2274

AA-

-

联合

10.00

18信易3

7.79

365D

AAA

-

新世纪

5.10

同煤联04

5.03

323D

AAA

-

联合

6.45

携程2A

3.12

1.0329

AAA

-

中诚信

4.55

携程2B

0.36

1.0329

AA

-

中诚信

5.20

携程2C

0.16

1.0329

BBB-

-

中诚信

6.50

5.本周交易商协会发行品种利率汇总

评级

3M

9M

1y

3y

5y

SCP

CP

SCP

CP

MTN

AAA

-

3.3-5.8

-

3.64

3.94-4.35

4.17-4.37

AA+

-

3.78-7

-

3.92-4.14

-

4.55

AA

-

6.5-7

-

6.73-6.79

-

AA-

-

六、下周一级市场企业债发行预告

簿记

时间

证券简称

发行额

(亿)

期限

债券

评级

主体

评级

评级

机构

12.11

18张经开发债

12.00

7/5

AA+

中诚信

12.12

18粤高01

10.00

7/5

AAA

大公

12.12

18苏海发债01

9.00

7/5

AAA

AA

新世纪

12.12

18蓉高投停车场债

10.00

7/5

AAA

东方金诚

12.12

18浙国资债01

9.00

7/5

AAA

中诚信

12.13

18沪国盛债01

25.00

7/5

AAA

新世纪

12.13

18泗阳佳鼎债02

4.00

7/5

AAA

AA

东方金诚

12.13

18榕城停车场债02

8.00

7/5

AAA

联合

12.14

18济西投债

33.00

7/5

AAA

联合

12.14

18绵金专项债

8.50  

7/5

AAA

AA-

东方金诚

拓展阅读

利率上升,汇率也会上升吗:https://iask.sina.com.cn/b/1SZdVbcSDMHX.html

相关问答

问:为什么债券价格上升,利率会下降

答:债券价格上升,导致了债券跌了,人们不愿意购买债券了,那么人们就会选择把钱存进银行,货币供给增多,货币供给曲线像右移动,然后利率就下降了。但这时短期的,按照长期来看,利率下降,又会刺激投资,增加货币需求,所以最后还是会回到均衡点的。(结合图像来理解会更加简单)


问:为什么利率上升会引起债券价格下降?

答:  债券发行时已规定了票面利率,当市场利率高时,债券的收益率相对于市场利率就降低了,债券的需求会减少,只有降低债券价格,使债券投资收益率与市场利率相一致.
  这是市场利率和债券利率相互关系的问题,假设市场利率=债券利率,那么债券的发行价格应该=其面值。由于债券的发行价格公式为:债券发行价格=债券未来收益的现值=债券面值折现值+各年利息收入折现。计算出来的。而面值折现都会有一个折现率的问题,利息也一样,一般都用市场利率作为折现率,所以如果在债券面值和票面利率一定的情况下,折现率越大,面值折现和利息折现后得到的发行价格就越低。


问:为什么货币供给量增加,债券价格上升,利率下降

答:供求关系决定的。
货币供应增加,就是钱多了。钱多了,债券需求就增加,债券价格就上升。而钱多了,借钱的人选择就多了,贷款的人就要压价争取客户,利率自然要下降。而债券价格上升本身也会带来利率下降的结果,贷款利率下降也会导致债券价格上升。这是互相影响的。


问:预期利率上升,债券的价格和债券的需求是怎么变的,为什么?

答:当预期利率上升时,债券价格会下跌,主要原因是由于大部分债券都是固定票面利率发行的,即固息债,债券价格是通过债券未来现金流除以1加上利率的和后的商来衡量的,也就是说债券价格与利率是成反比的,就算是浮息债(浮息债是按照银行间同业拆借某一个期限的利率加上一定的基本利差,一般预期利率上升,银行间同业拆借利率也会随之而上升)也会受到一定程度的影响而下跌,但相对于固息债影响程度要少。对于需求的变化是固息债需求会下降,浮息债的需求下降幅度会少于固息债。


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评论:4

  1. 湛江2018-12-09 18:02:37

    债券价格上升,则购买者减少,从而储蓄会增加,导致利率下降!

  2. 钦州2018-12-09 19:08:19

    债券发行时已规定了票面利率,当市场利率高时,债券的收益率相对于市场利率就降低了,债券的需求会减少,只有降低债券价格,使债券投资收益率与市场利率相一致.

  3. 简阳2018-12-13 11:43:55

    利率上升,储蓄收益增加,更多资金转入储蓄,对债券的需求下降,价格下降。

  4. 和田2018-12-20 20:59:46

    简单的说,比如有一个10年国债,利率10%,面值为10000元,同期存款利率也是10%,因为持有到期的收益相同,所以该国债面值等于价格。当存款利率上升,存款收益要比国债收益高,故国债需要折价出售,才能补回和同期存款利率的差额部分的收益。同理,当存款利率下降,国债要溢价出售。

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