[导读]:本文(《有水分的GDP与债券基金收益率有何关系?》)由来自四平的读者投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:债券收益与利率的关系,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,债券基金,基金,基金收益率,债券收益率,国债利率,债券面值,债券票面利率,基金经理,银行,投资等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

对此,天津社会科学院现代企业研究所所长、研究员孙明华表示,这对滨海新区和真正在天津生产发展的企业来说都是好事,可以实实在在促进经济发展,“如果老百姓的收入没有增加,那么GDP的增加没有任何意义。”

那GDP作为新闻联播、政府工作会议提及的经济指标,在资本市场中有哪些应用呢?

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一般认为经济好了,企业盈利,股市就会涨。但并不准确,从下面两图可以看出,在2015年宏观经济下滑情况下,股市却出现大牛。

图1:GDP当季同比震荡下行

图2:上证指数历年涨幅情况

图2:上证指数历年涨幅情况

数据来源:wind,2012年至2017年

数据来源:wind,2012年至2017年

一、那GDP和债券收益率会有更加紧密的关系吗?

一、那GDP和债券收益率会有更加紧密的关系吗?

图3:GDP与十年期国债收益率呈现密切关系

数据来源:wind,2012年至2017年

数据来源:wind,2012年至2017年

可以看出第一阶段:2013年末到2016年四季度,GDP出现下行,货币投放量增加,债券市场出现牛市。

第二阶段:2016年以来,GDP小幅回升,金融监管强度升级,十年期国债收益步步上行。

二、有读者会问小爱:

二、有读者会问小爱:

Q: 为什么GDP与债券收益率相关性会强于与股票市场的涨跌幅呢?

小爱:股票市场和债券市场投资者结构不同,股票市场多散户投资者,投机者甚多,股票的涨跌幅一部分靠自身的价值属性,另一方面靠市场情绪左右。

而债券市场只有机构投资者,债券价格波动一方面归根于企业本身的信用资质,另一方面受货币政策、监管政策等因素影响。而在GDP预期走低,政府有意保持增速情况下,会增加货币投放量刺激经济,进而导致银行间市场资金面利率下降,债券价格升高,出现“牛市”。

债券价格公式:

Pv为债券当前市场价格;F=债券面值;C为按票面利率每年支付的利息;y为资金利率;n为剩余到期年限。

债券收益与利率的关系:有水分的GDP与债券基金收益率有何关系?

Q:小爱,你说GDP跟十年期国债收益率有很强的相关性,可GDP每个季度才公布,就像股票市场上市公司财报一样,很重要,但频率较低,有没有一些频率更高的重要指标。

小爱:国家统计局在每个月月初会公布上月CPI(居民消费价格指数)、PPI(工业品出厂价格指数)、工业增加值等数据,这些指标都可较好的预测当季GDP走势情况,如CPI中含有食品类别和非食品类别两项,食品中含有肉禽及其制品(权重7%,其中猪肉3%)、在外用膳食品(权重6.5%)、菜(权重3%)等;

非食品类别中统计了烟草、通信服务、水电燃料、交通费、医疗保健等,这与GDP三驾马车(出口、消费、投资)中的消费有直接关系。又比如想要检验三驾马车中的投资完成情况,我们可以看到工业增加值这个指标,它包括了电力供应、黑色金属冶炼及加工、石油天然气开采业等子项,掌握好这些高频数据,对经济走势就有一定把握了。

债券收益与利率的关系:有水分的GDP与债券基金收益率有何关系?

Q:小爱,上面说GDP不好,十年期国债收益率就上升,那是不是GDP不好了,债券市场就出现牛市,我们买的债券基金就会涨很多?

图4:GDP与债券基金收益(算术平均法)对比

数据来源:wind,2013年至2017年

数据来源:wind,2013年至2017年

小爱:并非是这样,从图4可以看出GDP与债券基金收益关系并不大。其中:

2013年GDP在7.9%,货币政策呈现“紧张”态势,形成了钱荒,这极大的影响了债券型基金的收益。

2014-2015年,债券市场流动性明显改善(资金利率下降),债券型基金取得良好收益。

2016-2017年,监管政策成了制约债券基金收益的主要因素,超过80%的债券基金收益低于3%,表现不如同期的货币型基金。

债券收益与利率的关系:有水分的GDP与债券基金收益率有何关系?

Q:债券型基金是靠什么赚钱的,是不是债券的到期收益率高了,基金就会涨很多?

小爱:债券型基金会配置80%的资产于债券,债券成为该类型基金的一个重要来源,某些时期股票收益可超出持有债券所获得的收益。

投资债券可以获得两部分的钱:1.票息;2.资本利得。

票息即为利息部分。

资本利得也就是买卖价差,就像买卖股票一样。前面说到资金利率下降,债券价格会上升,此时债券的到期收益率会下降,出现“牛市”。所以当债券收益率上升时,说明持有的债券其价格每天都在下跌,债券型基金收益会有所下降。

总结下来,影响债券涨跌的因素有:

总结下来,影响债券涨跌的因素有:货币政策、监管政策等,而这些政策的制定与注水的GDP息息相关,如监管加强,导致资金利率上升,企业直接融资(债券)成本提高,不利于企业的发展,所以监管政策往往出现于经济强于预期时。

同时债券基金收益来源:债券利息、买卖价差、股票涨幅等,所以GDP与债券型基金收益并没有直接关系,但有间接影响。

那如果债券型基金暂时表现不好,闲钱有哪些好去处?[推广时间]

基金经理:

何谦

何谦

硕士,持有基金从业人员资格证书。历任平安银行资金交易员,华安基金管理有限公司债券交易员,2014年6月加入海富通基金管理有限公司,任海富通货币基金经理助理。2016年5月至2017年10月任海富通双利债券基金经理。

2016年5月起兼任海富通纯债债券、海富通双福分级债券及海富通货币基金经理。2016年9月起兼任海富通集利债券基金经理。2017年8月起兼任海富通添益货币基金经理。

刘田(基金经理助理)

刘田(基金经理助理)

管理学学士,曾任上海银行同业客户经理,2016年4月加入海富通基金管理有限公司,现任海富通瑞益债券型证券投资基金、海富通瑞丰一年定期开放债券型证券投资基金、海富通聚利纯债债券型证券投资基金、海富通集利纯债债券型证券投资基金、海富通瑞利纯债债券型证券投资基金、海富通瑞合纯债债券型证券投资基金和海富通添益货币市场基金的基金经理助理。

债券收益与利率的关系视频

20161014【你想投资】债券价格与收益率之间的关系?

相关问答

问:债券基金收益与市场利率的关系

答:  债券是固定收益证券,当市场利率上调时,债券的票面利率是固定的,相对来说吸引力下降,收益率就下降。债券的收益分利息和买卖价差,利息没有变,买入价没有变,但卖出价下降了,收益就减少了。
  如债券票面利率是3%,市场利率从2.75%上升至3%时,债券的票面利率不能改变,对投资者的吸引力下降,债券的价格就会下跌。从理论上来讲,市场利率上调,表明市场要求的收益率上升,但是债券的利息已定,无法增加,相对来说收益就下降。


问:债券收益率与市场利率的关系是什么

答:对于一个均衡市场下的债券,市场利率和到期收益率是相等的。这其中需要引入的重要概念就是债券当期的价格,通过这个价格的调节,维持了到期收益率和市场利率间的均衡。
债券价格与市场利率是呈反比。因为市场利率上升,则债券潜在购买者就要求与市场利率相一致的到期收益率,那么就需债券价格下降,即到期收益率向市场利率看齐。


问:债券收益率和市场利率关系

答:  对于一个均衡市场下的债券,市场利率和到期收益率是相等的。这其中需要引入的重要概念就是债券当期的价格,通过这个价格的调节,维持了到期收益率和市场利率间的均衡。
  债券价格与市场利率是呈反比。因为市场利率上升,则债券潜在购买者就要求与市场利率相一致的到期收益率,那么就需债券价格下降,即到期收益率向市场利率看齐。


问:为什么利率上升,债券收益率相应提高

答: 债券发行时已规定了票面利率,当市场利率高时,债券的收益率相对于市场利率就降低了,债券的需求会减少,只有降低债券价格,使债券投资收益率与市场利率相一致.
  这是市场利率和债券利率相互关系的问题,假设市场利率=债券利率,那么债券的发行价格应该=其面值。由于债券的发行价格公式为:债券发行价格=债券未来收益的现值=债券面值折现值+各年利息收入折现。计算出来的。而面值折现都会有一个折现率的问题,利息也一样,一般都用市场利率作为折现率,所以如果在债券面值和票面利率一定的情况下,折现率越大,面值折现和利息折现后得到的发行价格就越低。