[导读]:本文(《小紫讲故事之利率和债券价格的反向关系》)由来自本溪的网友投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:为什么利率下降债券价格上升,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,票面利率,国债利率,利率,债券面值,债券票面利率,银行,利息等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

导读

经历了年初的股债双杀和逐渐发酵的信用债风险,随着10年期国债收益率跌至2.67%,债牛脚步似乎铿锵已至。

今年的债市显得格外纠结,这种纠结看似矛盾,实则互为因果。投资端,资金配置有需求,虽知风险在累积,但无优质资产替代;供给端,企业负债高企而盈利低迷,只能借新还旧。

小紫无法预测这种由于资金面偏宽松和无风险利率下滑共同引发的逼空式上涨能延续多久,今天想和大家聊一下为啥国债收益率下跌,债券价格会上涨这件事儿。

债市是个复杂而专业的市场,所以在聊利率和债券价格关系前,我们先来了解几个名词。

几个名词

几个名词

债券

发行人向投资者发行的承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

债券价格

市场交易价格。

票面利率

在债券上标识的利率,一年的利息与票面金额的比例。一般债券发行时即固定。

利率

实际利率,可以理解为市场利率、无风险利率、国债收益率 。

票面利率和利率的关系

都含利率俩字,但有实际区别。

一般,债券发行时,票面利率=利率+风险溢价(对企业其他风险的补偿)。

这几个名词具有以下等式关系:

当前价格*利率=未来的现金流

金融市场诸多领域均适用此公式。

小紫先举个例子。

某天早晨你久置不用的QQ突然嘀嘀作响,

某天早晨你久置不用的QQ突然嘀嘀作响,

啊,原来是老同学!

啊,原来是老同学!

沉浸在往昔岁月中的你决定给他充值,毕竟人家表示了“给我充100,一年后还100.5”(100元债券面值,0.5元是利息,票面利率0.5%)。你暗忖,这事儿可行,毕竟存银行才3毛5嘛。于是双方愉快地以聊天截屏为借钱证据。

中午你和同事聊到此事,同事羡慕你的好运,本着和谐相处的原则,你咬牙同意对方原价买下聊天截屏(原价100元为债券价格),由于同事各支付工具及钱包余额不足,约定晚上成交。

下午,手机银行突然提醒你,央行提高了存款基准利率到0.6%,你扒拉指头一算,和存银行相比,借出去的钱1年后要少赚1毛(存银行一年利息0.6元),窃喜出手了。

旁边的同事伸头过来:只能给你99.90元啦(100.5/99.90-1=0.6%,债券此时的交易价格),折价弥补利率损失撒。

你肝肠寸断,心头一万头萌兽奔过。没有什么比前一刻的成功消失得更快。

我们再来回顾下前面的公式:

当前价格*利率=未来的现金流

结合上面的例子来理解就很明显了,债券的特点是还本付息时间和金额均固定(1年时间,100元本金,5毛利息),未来现金流是固定的,所以利率越高,当前价格就越低。

综上,债券价格是未来现金流的折现。买债券或者把钱存银行或买国债 ,这是互相替代的两个选择。债券的利息是固定的,所以当银行利率上升,债券的吸引力变低,价格当然也就下降了。

反之亦然,当前债市,随着利率的下降(10年期国债收益率下行),折现后的现值增加,从而导致债券价格上涨。

是不是很容易理解?

小紫观点到这里基本上就结束啦!

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拓展阅读

价格与利率的关系:https://tieba.baidu.com/p/2639460685

相关问答

问:为什么债券价格上升,利率会下降

答:债券价格上升,导致了债券跌了,人们不愿意购买债券了,那么人们就会选择把钱存进银行,货币供给增多,货币供给曲线像右移动,然后利率就下降了。但这时短期的,按照长期来看,利率下降,又会刺激投资,增加货币需求,所以最后还是会回到均衡点的。(结合图像来理解会更加简单)


问:为什么利率上升会引起债券价格下降?

答:  债券发行时已规定了票面利率,当市场利率高时,债券的收益率相对于市场利率就降低了,债券的需求会减少,只有降低债券价格,使债券投资收益率与市场利率相一致.
  这是市场利率和债券利率相互关系的问题,假设市场利率=债券利率,那么债券的发行价格应该=其面值。由于债券的发行价格公式为:债券发行价格=债券未来收益的现值=债券面值折现值+各年利息收入折现。计算出来的。而面值折现都会有一个折现率的问题,利息也一样,一般都用市场利率作为折现率,所以如果在债券面值和票面利率一定的情况下,折现率越大,面值折现和利息折现后得到的发行价格就越低。


问:为什么利率上升,债券价格下降

答:银行利率上升,债券价格为什么会下降呢?债券发行后,债券的到期日和利率已是确定不变的了,该债券在交易市场的挂牌价格所隐含的收益与同量货币存银行的利率收益呈某种比例,达到市场意义上的投资收益平衡。当银行利率提高时,同量货币存银行的利率收益提高,而债券的利率又不能也灵活地提高,因此只能是交易价格下降,维持该债券所隐含的收益与同量货币存银行的利率收益呈原有比例,保持投资收益平衡。反之也一样,银行利率下降,债券价格就会上升。


问:为什么利率上升,债券价格下降

答:利率上升,部分准备买债券的资金就会转向银行存款。购买债券的投资者减少了,当然债券价格就可能下降。


问:为什么市场利率上升了,而债券价格反而下降了呢

答:因为债券的票面利率是不变的。
如果市场利率上升,那么货币市场投资就比证券市场更加有吸引力,债券和股票的投资收益率必须提高。由于:收益率=单位资产年收益/单位资产价格,所以股票、债券价格就会下降,价格下降而收益不变,则收益率提升。反之亦然。