[导读]:本文(《彭博经济学家:中国的债券市场--不仅仅是大到不容忽视》)由来自扬中的读者投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:政府债券利率很低的原因,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,债券市场,中国的银行间债券市场,政府债券,国债利率,彭博等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

彭博亚洲首席经济学家舒畅和彭博经济学家曲天石撰文称,对于国际投资者而言,由于其庞大的规模、多元化潜力以及较高的收益率,中国的债券市场不容忽视。

中国债券纳入彭博全球综合债券指数是对该市场稳健的扩张和开放程度的认可。更重要的是,纳入指数可能促成市场的进一步增长和开放。从国际比较来看,这两者未来几年都有很大的发展空间。

除了规模和准入程度提高外,中国债券市场还有其他一些明显的特征:

  • 中国债券市场与其他主要市场关联度较低,为全球债券投资组合提供了多元化潜力。低关联度可能也有益于国际投资者在债券市场寻求beta回报。

  • 中国债券经风险调整后的回报较高,可能会在渴求更高收益的全球环境中脱颖而出。

中国债券市场:从大走向更大

中国债券市场:从大走向更大

确实,无论是对于中国还是对于外国投资者,外资大举进入中国都有风险。对于外国投资者而言,信息不充分、缺乏透明度、隐性政府担保造成的价格扭曲以及资本流管理方面的政策波动等问题,是投资中国债券的主要障碍。这些因素不会胜过中国的巨大吸引力,但却是投资者保持谨慎的原因。

市场在较短时间内走了很长一段路:

  • 自1981年首次发行国债及1997年启动银行间债券市场以来,债券市场规模已经从1990年代初的40亿美元增长到今天的超过12万亿美元,成为全球第二大债券市场。

  • 市场在其他许多方面也取得了进展,例如产品和不同的细分市场。

  • 通过合格境外机构投资者(QFII)机制、人民币合格境外机构投资者(RQFII)机制、债券通以及外国投资者对银行间市场的准入,市场的开放程度在过去15年已大幅提升。

展望未来,国际比较显示还有更多发展空间。随着开放的推进,外国投资者的布局可能会明显增多。

  • 虽然目前中国债券市场的绝对规模已经很大,但考虑到中国的经济规模,其债券市场仍有一定的发展空间。假设2019年名义GDP增速为8.5%,之后到2025年为8%,而债券市场规模会扩大到GDP的100%(从现在的89%),那么届时市场规模可能会增长到23.4万亿美元--接近2017年的两倍,不过仍然低于美国债券市场当今的价值。

  • 外资参与力度增强的可能性很大。外资持有中国债券的比例约为3%,与其他国家相比很低--外国投资者持有澳大利亚债券的比例约为三分之二,持有美国债券的比例约为30%。就日本而言,外资持有其政府债券的比例仅略高于10%,在发达经济体中垫底。在新兴市场中,印尼和菲律宾的外资持有比例分别高达40%和31%,韩国和泰国则低至12%。

  • 展望未来,到2025年,按照外资持有比例达到27%(发达和新兴市场经济体平均水平)的高端情境计算,外资持有中国债券的价值可能会增长近20倍,达到6.3万亿美元。

  • 即使按照外资持有比例为23%(新兴市场平均水平)的低端情境计算,增长也会相当可观,外资持有规模会升至5.3万亿美元。

中国的债券市场与全球市场的关联度较低

中国的债券市场与全球市场的关联度较低

中国债券市场与全球债券市场较低的关联度带来了多元化潜力。国际清算银行(BIS)的研究显示,中国10年期国债收益率几乎不会受到美国国债收益率的影响。

这在彭博经济研究自己的分析中也是显而易见的。例如,中国和美国10年期国债收益率变化之间的滚动相关系数虽然呈现上升趋势,但远低于德国和美国10年期国债收益率之间的相关系数。

更高的债券收益率:国际比较

更高的债券收益率:国际比较

中国债券的收益率较高。在长期低利率环境下,寻求收益率的投资经理可能会考虑这个因素。

  • 中国的10年期国债收益率高于美国、德国和日本等主要发达市场的收益率。

  • 在信用评级相似的经济体中,中国的回报也名列前茅。

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拓展阅读

如何区别年化收益率和年利率:https://jingyan.baidu.com/article/2d5afd69d68b9885a2e28eb2.html

政府集资(2分利息)做投资,有没有风险:https://zhidao.baidu.com/question/1116301037871482899.html

相关问答

问:为什么美国历史上地方政府市政债券的利率低于联邦债券?

答:地方政府有资产,再低的收益,也会有人做。联邦政府是负债政府,因此,利率再高买的人也少。令外,联邦政府发债额较高,只有有实力的投资公司才有机会购买。联邦政府必须给予较高的回报率才行。


问:为何地方政府政府债券利率低

答:在中国由于现在的税收规定对于地方政府债券是免税的,对于公司、企业债券是不免税的,这些债券对个人投资者是要征20%的个人所得税,对于机构投资者也要征10%的税。如果考虑到这些税务优惠,实际上地方政府债券利率并算很低,另外现在的公司、企业债券由于相关的发行者信用资质由于经济不是很好,且所处的行业存在产能过剩等问题,存在较大的信用风险,也导致其债券利率高的原因之一。


问:地方政府债券利率为什么会比国债低

答:  地方债券的风险极低,可比国债,甚至高过银行存款的安全性。地方政府债券在偿还性、流动性、安全性上都不能和国债相比,但其利率却比国债低。这其中可能是因为一些其他因素的影响。
  比如发行费用方面的关系。国债因为其信誉高、流动性高的原因,购买范围大。而地方政府债券的发行相比国债而言就比较困难。发行费用就会比国债高。这方面可能会对其利率有一些影响。
  地方政府债券(Local Treasury Bonds) 指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。地方发债有两种模式,第一种为地方政府直接发债;第二种是中央发行国债,再转贷给地方,也就是中央发国债之后给地方用。
  国债是指的是政府为筹措财政资金,凭其信誉按照一定程序向投资者出具的,承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。


问:央行购买政府债券为什么可以降低利率?

答:你好,我是学经济的大学生,我就自己学过的宏观知识跟你说一下。
央行购买政府债券,对债券市场的需求就增加,这会导致债券价格上升,而债券价格上升,则意味着利率下降,为什么利率下降?我举一个宏观课本上的例子:假设今天有一张一年期的票面值为100元、票面利息是10%的债券。一年到期后,你可以换110元钱。但是这张债券今天的市场价格却是105元,这就意味着,市场上今天的105元能换一年后的110元。设今天的利率为X,105X=110-105,则X=4.76%。同理,假设今天的市场上95元就能购买这张债券了,则今天的市场利率就是15.8%。
债券价格从105元降到95元,利率就会从4.76%升到15.8%。所以债券价格和市场的利息率是呈现反方向的关系的。