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作者:左俊义、徐开敏

投资观点

资金面对债市的影响随着期限利差的压缩而下降,依然维持债市利率将会重新上行的观点,催化剂有:两会后资金面可能重新趋于紧张,3月央行可能跟随美联储最后一次上调银行间资金利率;2季度利率债供给高峰将会考验银行体系的配置能力;监管预期重新加强。

从目前市场情绪看,基本可以判断这一波债市反弹行情已经接近尾声,目前债市情绪指数为-0.8,而在2017年年中一波行情中,情绪指数最低为-1.0。银行理财的增速放缓,金融市场的强监管趋势持续加强,银行理财逐渐打破刚兑向净值型理财产品转型 。

1、网贷市场理财收益率:上周(2月26日-3月2日)网贷市场理财收益率整体呈现涨跌互现的趋势,综合利率小幅下行4BP至8.97%。其中,1年以上期产品下行44BP达9.12%,但6-12月期产品上行24BP至9.72%。

2、规模前20位货币基金收益率:

2、规模前20位货币基金收益率:上周(2月26日-3月2日)平均7日年化收益率持续小幅下行5.315BP,目前4.23%。

3、互金产品利率:

3、互金产品利率:上周(2月26日-3月2日),主要互金平台产品种类较上周有所增加,蚂蚁金服新增90天期理财产品,收益率5.10%;苏宁金融产品种类较为齐全,其中365天期产品收益率达5.40%。

4、银行理财产品收益率:

4、银行理财产品收益率:上上周(2月18日-2月25日)银行理财产品收益率整体呈涨跌互现趋势,12个月期产品收益率较前一周上行2.9BP至4.99%,1个月期产品下行11.3BP至4.75%。

5、公开市场操作:

5、公开市场操作:上周(2月26日-3月2日),央行公开市场净投放1200亿元(考虑MLF操作),净投放资金量略有回落。随着央行公开市场缩量,市场对资金面的乐观预期面临阶段性修复的可能。

6、同业拆借及债券回购利率:

6、同业拆借及债券回购利率:上周(2月26日-3月2日),资金利率上行为主,跨季末资金利率上行幅度较大,银行间7天质押式回购利率上行12.49BP至3.28%。

7、长期国债利率:

7、长期国债利率:上周(2月26日-3月2日),国债收益率普遍下行,资金面宽松、2月PMI数据低于预期,使得债市情绪普遍乐观, 5年期国债收益率下行10.44BP至3.71%。

8、中票利率:

8、中票利率:上周(2月26日-3月2日),中票利率涨跌互现,5年期AAA中票利率下行12BP至5.27%。

9、人民币汇率:

9、人民币汇率:上周(2月26日-3月2日),受美联储主席鲍威尔讲话偏鹰派影响,美元指数反弹至89.99,人民币兑美元中间价升值至6.33。

10、黄金原油价格:

10、黄金原油价格:上周(2月26日-3月2日),受美联储鹰派讲话、美元反弹影响,黄金现货价格下跌5.65美元/盎司至1322.3美元/盎司;在美国原油库存增加超预期的影响下,原油价格下跌,布伦特原油价格下跌2.94美元/桶至64.37美元/桶。

[债券利率下行]债券利率下行,行情接近尾声

(数据整理:苏宁金融研究院高级研究员左俊义、苏宁金服财务管理中心计划专员徐开敏)

债券利率下行视频

洪灏:债券利率下行 助力实体经济 财经夜行线 151015

拓展阅读

从十年期国债利率下行说起:https://baijiahao.baidu.com/s?id=1605199889450001399&wfr=spider&for=pc

服装行业研究_相关论文(共9776篇)_百度学术:http://xueshu.baidu.com/s?wd=%E6%9C%8D%E8%A3%85%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%A0%94%E7%A9%B6&tn=SE_baiduxueshu_c1gjeupa&ie=utf-8&sc_hit=1

2018年国债利率|五年期国债利率是多少|现在国债利...:http://www.lilvb.com/guozhai.htm

相关问答

问:债券需求增加为什么会导致 债券利率将下行?

答:因为债券价格上升,息率就会下跌。
例如100元债券有10元票面利息,如果你用105元买入时就只有5元利息了!


问:10 年期国债收益率为什么会持续下行?可能会带来哪些影响

答:一般来说,长期国债利率主要反映的是投资者对国家长期经济水平、通胀水平的预期。
长期国债一般来说都是保守的机构投资者的主菜,类似保险公司、养老金等的。这些机构的投资目标一般都是十年二十年,所以最在意的并不是收益的不确定性,而是通胀和长期经济增长情况。而长期国债,则是最传统的对冲通胀风险和长期经济风险的投资工具。
所以,国债目标收益率的下行,实际上反映出的是投资者对长期经济增长的不看好以及对通胀预期的走低。
转自知乎


问:为什么浮动利率债券在市场利率下行的环境中具有较高的利率风险.

答:这是相比较固定利率债券和零息债券而言的 利率上行时 浮动利率债券相对于前两者仍然有较高的利息收益 下行时则利息收益少了 对价格的影响所有债券的价格跟利率都是反向变动


问:债券为什么在利率上行通道亏损 利率下行通道获益

答:债券基金收益理论和利率大体负相关,债券需要每日估值,在利率上行的情况下,债券的价格会下跌,因此会有亏损。如:假设100元平价购买了票面利率6%的债券,即一年债券利息为6元,如果购买当天利率升到12%,这时候再购买50元的债券就能获取一年6元的利息,原来买的债券拿去市场卖,就再也不能卖到100元了,就会贬值。相反也然。


问:利率下行时为什么选择剩余期限较长的债券

答:  当市场利率下行时,折现会增大,所以债券的价格会上升,对于期限越长的债券,价格上升越大。所以在利率下行时,倾向于持有剩余期限长得债券。
  债券(Bonds / debenture)是一种金融契约,是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书,具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(债券购买者)即债权人[1] 。
  债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的,所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区,债券可以上市流通。在中国,比较典型的政府债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为,例如无货沽空,可导致金融市场的动荡。