[导读]:本文(《从二季报看基金如何应对信用风险的冲击- 华创债券专题报告2016-7-28》)由来自高密的读者投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:华夏聚利基金债券怎样,收集整理了众多资料而成。主要记述了杠杆率,保本基金,资产规模,国债利率,资产配置,国债收益率,二级债基,债券,货币基金,信用风险,平均收益率,基金申购,基金收益率,长期资产,企业债,金融债券,净值等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

投资要点:

随着公募基金中报的公布,我们主要从资产规模、申购赎回、业绩表现、杠杆率和资产配置5个方面对债券基金(分为中长期纯债、混合一级债基、混合二级债基)、货币基金以及保本基金进行详细的分析。

资产规模:

截止二季度末,中长期纯债债基的总资产为4975亿,较一季度末增加233亿,一级债基总资产为1672亿,较一季度减少253亿,二级债基总资产和净资产分别为2190亿,较一季度减少156亿。货币基金的总资产为4.41万亿,较一季度增加785亿;保本基金的总资产为3075亿,较一季度增加1138亿,达到历史新高。

申购赎回:

受4月份的信用风险爆发影响,二季度开放式债券基金整体处于明显的净赎回状态,其中一级债基赎回最明显,接近80%的数量出现净赎回,净申购率中位数达到-16.3%;货币基金则整体处于净申购状态,申购数量较一季度有所增加,净申购率中位数为4.2%;保本基金赎回压力较一季度明显增加,净申购率中位数为-1.9%。

业绩表现:

二季度中长期纯债基和一级债基净值增长率有所下降,而二级债基有所回升,可能由于二季度股市相对于一季度的股灾有所好转。其中中长期纯债基平均净值增长率为0.4%,较一季度下降0.6个百分点,一级债基平均净值增长率约为0.1%,下降0.7个百分点,二级债基平均净值增长率大幅上升2.4个百分点至0.3%。货币基金季度7日年化收益率均值为2.44%,较一季度下降23BP,继续呈现下行趋势。保本基金平均净值增长率为0.4%,较一季度有所上升。

杠杆率:

二季度各类债基杠杆率延续一季度的下降趋势,但下降幅度较一季度有所缩窄。其中中长期纯债基的平均杠杆率为128%,较一季度下降了2个百分点,一级债基的平均杠杆率为122%,下降2个百分点,二级债基的平均杠杆率为119%,下降4个百分点。货币基金杠杆率基本持平于一季度的107%;保本基金整体平均杠杆率约为109%,较一季度下降1个百分点。

资产配置:

大类资产配置方面,中长期纯债基中债券占比达到92.9%,提升0.6个百分点,现金占比增加0.1个百分点至2.6%,其他资产占比下降0.7个百分点至4.5%。一级债基中,债券占比下降0.4个百分点至92.5%,现金占比增加1.3个百分点至2.8%,股票占比增加0.1个百分点至0.4%,其他资产占比下降0.9个百分点至4.4%。二级债基中,债券占比增加0.5个百分点至83.7%,股票占比增加0.6个百分点至10.6%,其他资产占比下降0.9百分点至4.0%。

货币基金中,债券占比上升2.2个百分点,现金占比下降3.7个百分点,买入返售占比上升1.6个百分点,其他资产占比下降0.1个百分点。保本基金中,保本基金中,债券占比增加2.4个百分点,银行存款占比下降2.2个百分点,股票占比下降0.7个百分点,其他资产占比增加0.5个百分点。

券种配置方面,中长期纯债中,国债占比增加0.3个百分点,金融债占比提高3.1个百分点,企业债占比下降0.9个百分点,短融占比下降0.9个百分点,中票占比下降3.2个百分点。一级债基中,国债占比增加0.6个百分点,金融债占比增加5.9个百分点至20.6%,企业债占比下降2个百分点至44.3%;中票占比下降3.6个百分点至16.2%。二级债基中,国债占比增加1.6个百分点,金融债占比增加1.9个百分点,企业债占比下降0.5个百分点,短融下降2.6个百分点,中票占比下降0.1个百分点。

货币基金中,国债占比提高0.3个百分点,金融债占比下降2.9个百分点,同业存单占比达到58.6%,较一季度大幅上升9.6个百分点;短融占比大幅下降7个百分点至23.1%;中票占比提升0.3个百分点。

保本基金中,国债占比下降1.1个百分点,金融债占比上升3.4个百分点,企业债、占比下降4.2个百分点,短融占比下降1.8个百分点,中票占比增加0.7个百分点。

随着公募基金中报的公布,我们主要从资产规模、申购赎回、业绩表现、杠杆率和资产配置5个方面对债券基金(分为中长期纯债、混合一级债基、混合二级债基)、货币基金以及保本基金进行了详细的分析。 

一、二季度债券市场回顾:收益率先上后下,曲线平坦化

4月份受信用风险爆发的影响,债券收益率出现较大幅度的上行,之后6月份,在资金面紧张程度不及预期,英国退欧带来的避险情绪以及配置需求增加的影响下,收益率又出现较大幅度的下行,二季度整体呈现先上后下的走势。利率债方面, 1年国债收益率从3月底的2.09%上行30bp至2.39%,1年国开收益率上行19bp至2.60%,10年国债收益率持平于2.84%,10年国开收益率下行6bp至3.19%。信用债方面,等级越高表现越好,1年AAA短融收益率上行20bp,5年AA+中票收益率上行15bp。

二、债券基金
二、债券基金

(一)资产规模:中长期纯债规模增长较快

根据wind统计,截止二季度末,债券基金一共有652只,占全部基金数量的21.2%,较一季度末增加72只,占比提高2个百分点;资产净值为8815亿,占全部基金资产净值的11.2%,较一季度增加约400亿,占比提高0.3个百分点。

从类别的发行情况来看,二季度中长期纯债发行数量和规模较大,新发中长期纯债49只(剔除分级基金,下同),较一季度增加10只,总发行份额约614亿,较一季度增加233亿;新发一级债基2只,总发行份额约28亿,发行只数较一季度增加1只,总发行份额增加20亿;新发二级债基25只,较一季度增加16只,总发行规模为104亿,增加43亿。

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【华夏聚利基金债券怎样】从二季报看基金如何应对信用风险的冲击- 华创债券专题报告2016-7-28

从总的资产规模来看,二季度末中长期纯债债基的总资产为4975亿,较一季度末增加233亿,达到历史新高。老的中长期纯债中,总资产增加最多的是博时裕荣纯债,增加了51亿,总资产下降最多的银华信用季季红,减少了约91亿。

一级债基方面,二季度末一级债基总资产为1672亿,较一季度减少253亿,其中总资产增加最多的是工银瑞信信用添利,较一季度增加了55亿,下降最多的是华夏聚利,约为44亿。

二级债基方面,二季度末总资产为2190亿,较一季度减少156亿,其中总资产增加最多的是华商双债丰利,约为20亿,减少最多的是易方达稳健收益,约为56亿。

(二)申购赎回:整体处于净赎回状态

(二)申购赎回:整体处于净赎回状态

受4月信用风险事件影响,二季度开放式债券基金整体处于明显净赎回状态,其中一级债基赎回最明显。具体来看:

中长期纯债方面,二季度246只开放式老中长期纯债基中,有100只出现净赎回,59只出现净申购,其中净赎回率最大的达到99.2%。从净申购率的统计分布看,3/4分位点是2.7%,中位数为-5.1%,1/4分位点为-28%,均较一季度明显下降。

一级债基方面,老的一级债基中有80只出现净赎回,仅20只出现净申购,其中净赎回率最大的达到85.7%。从净申购率的统计分布看,3/4分位点是-3.3%,中位数为-16.3%,1/4分位点为-28.7%,同样较一季度明显下降。

二级债基方面,老的二级债基中有121只出现净赎回,35只出现净申购,其中净赎回率最大的达到91.5%。从净申购率的统计分布看,3/4分位点是0.0%,中位数为-6.3%,1/4分位点为-20.2%。

(三)业绩表现:中长期纯债相对表现最佳

(三)业绩表现:中长期纯债相对表现最佳

我们以基金二季度的净值增长率作为单季度内的业绩指标,相比于一季度,二季度中长期纯债基和一级债基业绩均有所下降,而二级债基有所上升,主要由于二季度股市相对于一季度的股灾有所好转。具体看:

二季度中长期纯债相对表现最佳,平均净值增长率为0.4%,较一季度下降0.6个百分点,其中净值增长率最高的是嘉实稳瑞纯债,达到8.8%;一级债基平均净值增长率为0.1%,较一季度下降0.7个百分点,其中净值增长率最高的是华泰柏瑞丰汇,为1.51%;二级债基平均净值增长率为0.3%,较一季度大幅上升2.4个百分点,其中净值增长率最高的是招商信用增强,达到4.84%。

(四)杠杆率:各类债基杠杆率继续下降

(四)杠杆率:各类债基杠杆率继续下降

以各类债券基金的总资产/净资产来表示平均杠杆率水平,受政策去杠杆影响,二季度各类债基杠杆率延续一季度的下降趋势,但下降幅度较一季度有所缩窄。

二季度中长期纯债基的平均杠杆率为128%,较一季度下降了2个百分点,降幅缩窄6个百分点,其中杠杆率最高的是鹏华丰泰,为228%,一级债基的平均杠杆率为122%,较一季度下降2个百分点,杠杆率最高的是诺安优化收益为178%;二级债基的平均杠杆率为119%,下降4个百分点,杠杆率最高的是鹏华丰和为216%。

(五)资产配置:

(五)资产配置:

1、大类资产配置:整体占比变动不大

大类资产配置上,与一季度相比,债券基金各类资产占比变动不大,具体分类型来看:

(1)中长期纯债:债券占比小幅提升,其他资产占比小幅下降

截止二季度末,中长期纯债总资产为4975亿,其中债券总资产为4623亿,占比为92.9%,较一季度提升0.6个百分点;银行存款为128亿,占比为2.6%,较一季度增加0.1个百分点;其他资产为224亿,占比为4.5%,下降0.7个百分点。

【华夏聚利基金债券怎样】从二季报看基金如何应对信用风险的冲击- 华创债券专题报告2016-7-28

(2)一级债基:债券和其他资产占比下降,银行存款占比增加

截止二季度末,一级债基总资产为1672亿,其中债券总资产为1546亿,占比为92.5%,较一季度末下降0.4个百分点;银行存款为47亿,占比为2.8%,较一季度末增加1.3个百分点;股票总市值为6亿,占比为0.4%,增加0.1个百分点;其他资产为73亿,占比为4.4%,下降0.9个百分点。

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(3)二级债基:债券和股票占比提升,其他资产占比下降 

截止二季度末,二级债基总资产为2190亿,其中债券总资产为1834亿,占比为83.7%,较一季度末增加0.5个百分点;银行存款为37亿,占比为1.7%,减少0.2个百分点;股票资产为10.6%,占比提升0.6个百分点至10.6%;其他资产为87亿,占比下降0.9个百分点至4.0%。

2、债券类别资产配置:加利率,减信用

2、债券类别资产配置:加利率,减信用

券种配置方面,受4月份信用风险爆发影响,二季度债券基金减少了信用债仓位,同时增加了利率债。具体来看:

(1)中长期纯债:金融债占比上升,中票占比下降 

截止二季度末,中长期纯债债券总资产为4623亿,其中国债为150亿,占比为3.2%,较一季度增加0.3个百分点;金融债为732亿,占比为16%,较一季度提高3.1个百分点;可转债仅有2亿,占比持平于0.6%;企业债为1959亿,占比下降0.9个百分点至42.4%;短融为743亿,占比下降0.9个百分点至16.1%;中票为690亿,占比为14.9%,较一季度下降3.2个百分点。

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(2)一级债基:金融债占比上升较多,企业债和中票占比下降较多

一级债基二季度末债券总资产为1546亿,其中国债为67亿,占比为4.3%,较一季度末增加0.6个百分点;金融债为318亿,占比达到20.6%,较一季度末增加5.9个百分点;可转债占比增加0.6个百分点至2.5%;企业债为685亿,占比下降2个百分点至44.3%;中票为250亿,占比为16.2%,较一季度末下降3.6个百分点。

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(3)二级债基:国债和金融债占比上升,短融占比下降较多

二级债基二季度的债券总资产为1834亿,其中国债市值为92亿,占比增加1.6个百分点至5%;金融债为363亿,占比为19.8%,较一季度增加1.9个百分点;可转债为90亿,占比增加0.5个百分点至4.9%;企业债为712亿,占比下降0.5个百分点至38.8%;短融为285亿,占比为15.6%,较一季度末下降2.6个百分点;中票为279亿,占比下降0.1个百分点至15.2%。

三、货币基金
三、货币基金

(一)资产规模:新发规模上升,总规模增加

二季度新发货币基金9只(不包括理财,下同),较一季度增加3只,新发份额达到133.5亿,较一季度增加97.5亿,在经过一季度的大幅下降之后重新开始上升,其中发行份额最大的中科沃土货币,为49.14亿。

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截止二季度末,货币基金的总资产为4.41万亿,较一季度增加785亿,在经过一季度的首次下降之后开始回升。老基金方面,有121只出现总资产规模下降,下降最多的是华夏现金增利,减少417.4亿至2966亿;137只实现总资产规模增长,其中增加最多的是天弘余额宝,增加542亿至8257.3亿。

(二)申购赎回:整体处于净申购

二季度215只老的货币基金中有122只出现净申购,较一季度有所增加,93只出现净赎回,其中净赎回率最大的是东方金证通(成立于今年一季度),净赎回率达到75%。从净申购率的统计分布来看,二季度1/4分位数为-14.4%,较一季度缩窄14个百分点,中位数为4.1%,上升2.4个百分点,3/4分位数为34%,上升19个百分点,二季度整体处于净申购状态。

(三)业绩表现:收益率继续小幅下行

(三)业绩表现:收益率继续小幅下行

二季度货币基金季度7日年化收益率均值为2.44%,较一季度下降23BP,继续呈现下行趋势,其中收益率最高的是中欧滚钱宝,7日年化收益率达到3.68%,收益率最低的是上投摩根天添宝,为1.29%。一般来说,货币基金的规模越大,收益率相对越高,总规模前十的货币基金的平均收益率约为2.50%。

(四)杠杆率:基本持平,剩余期限增加

二季度货币基金的平均杠杆率为107%,持平于一季度,其中杠杆率最高的是泰康薪意保,为130%。剩余期限方面,二季度货币基金组合的平均久期有所上升,平均剩余期限为82.3天,较一季度增加2.6天,其中万家货币的平均剩余期限最高为121天,平均剩余期限最大值和最小值分别为96.9天和52天,较一季度均小幅下降。

(五)偏离度:整体小幅下降

二季度货基的偏离度绝对均值水平为0.06,低于一季度的0.10,最高和最低均值分别为0.11和0.01,均较一季度有所下降,其中正偏离度最大的是国开泰富货币,达到0.42。此外,有76只货币基金的偏离度最小值为负值,数量较一季度明显上升。

(六)资产配置

1、大类资产配置:债券占比上升,现金占比下降

截止二季度末,货币基金总资产为4.41万亿,其中债券总资产为1.73万亿,现金为2.33万亿,买入返售为3130亿,其他资产为401亿,占比分别为39.2%、52.8%、7.1%和0.9%。相比于一季度,债券占比上升2.2个百分点,现金占比下降3.7个百分点,买入返售占比上升1.6个百分点,其他资产占比下降0.1个百分点。


2、债券类别资产配置:同业存单占比大幅提升,短融占比下降

截止二季度末,货币基金债券总资产为1.73万亿,其中国债为620亿,占比较一季度提高0.3个百分点至3.6%;金融债为2180亿,占比下降2.9个百分点至12.6%;央票为60亿,占比持平于0.3%;同业存单为1.01万亿,占比达到58.6%,较一季度大幅上升9.6个百分点;短融为4000亿,占比大幅下降7个百分点至23.1%;中票为200亿,占比提升0.3个百分点至1.2%。


三、保本基金

(一)资产规模:新发规模上升,总资产大幅增加

二季度新发保本基金28只,较一季度下降7只,总的发行份额为683.2亿,较一季度减少177.8亿,其中发行份额最多的是广发稳裕保本,为49.98亿。

截止二季度末,保本基金的总资产为3075亿,较一季度增加1138亿达到历史新高。老的保本基金中,有62只资产规模出现缩水,其中总资产下降最大的是南方安心保本二期,减少7.5亿;有31只总资产出现上升,增加最多的是华安保本,为45.27亿。

(二)申购赎回:整体处于净赎回

二季度老的保本基金中,有85只出现净赎回,较一季度明显增加,其中净赎回率最高的达到65.3%;有14只出现净申购。从净申购率的统计分布来看,二季度1/4分位数为-3.8%,中位数为-1.9%, 3/4分位数为-0.1%,二季度保本基金整体处于净赎回。

(三)业绩表现:净值增长率小幅回升

二季度保本基金平均净值增长率为0.4%,较一季度有所回升,其中净值增长率最高的是南方保本,达到3.02%,最低的是国泰保本,为-2.78%。


)杠杆率:整体小幅下降

二季度保本基金整体平均杠杆率约为109%,较一季度下降1个百分点,其中杠杆率最高的是鹏华金刚保本,达到2.08%。

(五)资产配置:

1、大类资产配置: 债券占比提升,现金和股票占比下降

截止二季度末,保本基金的总资产为3075亿,其中债券为2190亿,占比达到71.2%,较一季度增加2.4个百分点;银行存款为379亿,占比下降2.2个百分点至12.3%;股票为87亿,占比下降0.7个百分点至2.8%;其他资产为419亿,占比增加0.5个百分点至13.6%。

2、债券类别资产配置: 金融债占比上升,企业债和短融占比下降

分券种来看,二季度保本基金中国债总市值为91亿,占比为4.2%,较一季度下降1.1个百分点;金融债为396亿,占比上升3.4个百分点至18.1%;企业债为586亿,占比下降4.2个百分点至26.8%;短融为745亿,占比下降1.8个百分点至34%;中票为250亿,占比增加0.7个百分点至11.4%。

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相关问答

问:债券基金哪个好? 有哪些比较稳健的可以推荐给我??

答:个人觉得华夏债券比较稳定,适合长期投资!
另外鹏华普天债券和博时稳定价值属于费用相对较低,业绩也不错!
中银增利是今年晨星评级的五星债基,同样可以关注!
不要看短期收益,比长期投资收益,比手续费谁低,比基金经理的经验!


问:华夏一年定开债券什么时候可以赎回

答:3月19日开始就可以赎回了,这只基金已经转型为普通开放式债券基金华夏聚利,每个交易日都可以赎回的,没有封闭周期了。
基金名称 华夏聚利债券型证券投资基金(原华夏一年定期开放债券型证券投资基金)
基金简称 华夏聚利债券
基金主代码 000014 基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年3 月19日
基金管理人名称 华夏基金管理有限公司
基金托管人名称 中国工商银行股份有限公司
基金注册登记机构名称 华夏基金管理有限公司
公告依据 《证券投资基金信息披露管理办法》、《华夏聚利债券型证
券投资基金基金合同》
申购起始日 2014年3 月19日
赎回起始日 2014年3 月19日
转换转入起始日 2014年3 月19日
转换转出起始日 2014年3 月19日
定期定额申购起始日 2014年3 月19日
注:根据本基金管理人于 2014 年3 月8 日发布的《华夏基金管理有限公司关于华夏一年
定期开放债券型证券投资基金更名及修订基金合同等事项的公告》,自2014 年3 月19 日起,
华夏一年定期开放债券型证券投资基金更名为华夏聚利债券型证券投资基金,并对原基金合
同中有关基金运作周期与开放期、申购和赎回的开放日等内容进行修订。


问:华夏聚利债券基金和南方启元a哪个好

答:前者近期的收益要比后者好,前者近期的收益排名要比后者靠前。


问:南方基金有哪些债券型基金

答:南方基金旗下的债券型基金有53只。由于数量太多,我们只说南方基金中前十名的债券基金。
南方基金债券型基金排名前十的分别是:南方宝元债券、南方金利A、南方金利C、南方聚利1年定期开放债券A、南方通利债券A、南方稳利1年定期开放债券A、南方通利债券C、南方聚利1年定期开放债券C、南方稳利1年定期开放债券C、南方润元A