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上回书说过,本期小百科要给大家讲讲债券型基金。为什么这个时候要给大家讲债券基金呢?大家也知道,过去的一年资本市场非常的艰难,今年呢?可能仍然艰难。小百科从前在银行上班的很多同事都在抱怨,今年的公募基金难买,也不敢卖呢?

为什么不敢卖基金呢?其实,资本市场低迷的时候,是做两件事的好时机,一是基金定投,二是做债券型基金。基金定投的事就先按住不表,基金定投的道理很简单,但是能把基金定投做好的银行客户经理绝对是最耐心的客户经理也是最敬业的客户经理,但在功利至上的商业银行里,这种客户经理是凤毛麟角。至于债券型基金,可以说权益类基金的冬天,就是债券型基金的夏天。毕竟大家不炒股的时候,钱要有地方去,当大家奉献偏好降低的时候,就是做债券基金的好时机,而商业银行往往有意无意的忽视了这一点。

我呢,在前雇主,某商业银行做了将近10年的产品经理,主要工作之一就是卖基金。说起自己当年的一些成就,其中之一就是有几次债券基金卖得特别成功。今天就跟大家讲讲债券基金的那些事,其中也包括在银行不能说的一些事。:)

有很多人觉得做债券是很简单的事,至少比股票要容易得多。但是要知道,有人的地方,就有江湖。债券的圈子也是如此,也有三教九流,也有风起云涌,债券型基金做不好,也是会亏钱的。

了解债券基金,要先了解债券基金的分类。就像都是黄种人,肤色差不多,但是具体到中国人、日本人、朝鲜人,语言、相貌、生活习惯还是有很多的不同。

债券基金从投资目标上分类,大致可以分为纯债基金、一级债基和二级债基。

纯债基金,顾名思义,就是只可以投资于债券市场的基金。

一级债基可以投资的范围更广,除了可以投资于债券市场,还可以一定比例的资金投资于一级市场,也就是所说的打新股。

二级债基的投资范围又更广些,除了债券、一级市场以外,还可以投资于二级市场,可以一定比例的买卖股票,但一半不会超过其市值的20%,超过这个比例就是混合型基金了。

区分债券基金属于上面三类中的哪一种,主要还是看基金在招募说明书上做了怎样的说明。如果招募说明书中说明不能购买股票,就一分钱都不能买。上面三种基金风险最小的是纯债基金,风险最大的是二级债基。我的建议是,尽量买纯债或者一级债基,毕竟买债基一般都是期望稳定的收益。如果想做高风险投资可以再另外配置偏股基金。

除了上述三大类,还有可转债基金,因为可转债具有一定的“股性”,因而其风险高于其他债券基金,所以从某种意义上,我们可以视它为一种混合型基金。

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然后从基金投资的债券种类进行区分。

如果把债券按发行主体分做两类,可以分为利率债和信用债,这个一般银行的客户经理不会去讲,很多人其实也不懂。

什么叫利率债,所谓利率债一般是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据,简单说这类债券就是有国家信用、政府信用做背书的债券,安全性高,与之相对应的就是收益比较低。

而信用债,简单讲,除了利率债就是信用债。包括企业债、公司债、商业银行和其他非银行金融机构发行的金融债、次级债,还有其他很多。名字叫信用债,其实是因为有信用风险才叫信用债的,也是因为信用比利率债低,因而信用债要有更高的收益才能发行出去。

说到信用债,再细说一下企业债和公司债,在国外是不分企业债和公司债的。而在国内这两者还是有些不同的,首先企业债的发行主体是央企、国企和国有控股企业,而公司债则是其他各种股份公司和有限公司。公司债的发行是证监会和证交所监管的,而企业债的发行则是发改委来管的。相比而言企业债背靠大树好乘凉,安全性就略高,收益就略低,而公司债则相反。

简单概括利率债的就是有利率风险的债券,信用债是有信用风险的债券。一般激进一点的基金经理会多做信用债,这样产品的收益比较容易做上去,但是要承担一定的风险,一旦市场上发生一些债券违约的事件,信用债的价格会比较大的影响。

那么怎么判断基金主要投利率债还是信用债呢?这个还是要看基金的招募说明书上怎么约定的。一般基金的名字中有“信用”或者“收益”这样字眼的,多是主投信用债的。

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再说债券基金的A类和C类。一般银行的客户经理多数不会让你选择A类或者C类基金,因为他们一般只卖A类。

为什么会有A类和C类基金呢?因为银行也好、券商也好、其他三方机构也好,销售基金都是为了赚取一定收入的。这个收入一般是以认购、申购、赎回这几项费用体现的。但是债券型基金的收益一般比较低,如果投资一两个月,收益一般也就在1%~2%的水平,这时候销售机构如果收取1%的申购、赎回费用,投资者的收益大部分,甚至全部被吞噬掉了,这样投资者也就对债券基金失去了兴趣。为了满足客户短期持有固收产品的需求,基金公司发明了C类债券基金和销售服务费的概念,即对C类债券基金的客户不再收取认、申购、赎回费用,而是从基金净值中按日计提销售服务费作为销售方的收入。

那么什么样的客户买A类债基,什么样的客户买C类呢?一般持有基金时间少于半年的投资者建议购买C类,因为这样付出的销售服务费会少于申赎费用,而持有超过半年的客户还是购买A类合适,因为超过半年的话销售服务费就会比申赎费用多。

道理是这样的,具体还要根据认、申、赎费率和销售服务费率细算。一般现在的商业银行不会给你算这些账的,因为现在的商业银行都是功利、短视的,他们更希望快速的通过A类债基实现中间业务收入。就像他们更喜欢卖收入更高的偏股基金。

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说完债基的分类,再说债基的风格。也就是债基的基金经理是激进的还是保守的。一般激进的债基喜欢多做信用债,保守的喜欢做利率债。更多的区别在于债券质押回购杠杆的应用。债券型基金往往比我们普通投资者购买债券获得更高的收益,一方面在于债券型基金可以在更多的市场选择更多的品种,另一方面,债券型基金的基金经理会熟练的使用债券质押回购等工具去加杠杆(具体内容有点专业,不展开细说)。

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最后,讲一些特殊的债券基金类型。

首先讲分级债券基金。债券基金虽然具有相对安全的特性,但也有其自身的一些缺陷。一是收益不够稳定,无法满足一些希望确定收益的客户;二是收益略低,无法满足对收益有更高要求的客户。鱼和熊掌不能兼得,但是当有的客户想要确定的鱼,而另一些客户希望得到熊掌,哪怕冒一定风险的时候,分级基金诞生了。分级债券基金将基金份额区分成优先级(A类份额)和劣后级(B类份额),然后为优先级份额确定约定收益率,如果产品收益超过约定收益率,A类份额仍然只得到约定收益,而B类份额则分享超额收益;如果产品收益不达约定收益,A类份额也得到约定收益,不足部分由B类份额的收益甚至本金进行补充。

分级基金的优先份额一般都卖给了风险偏好低的普通投资者,而劣后级份额一般卖给有承受能力的大户,一般像保险公司或者信托公司一类的机构客户比较多些。

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再讲讲定期开放债券型基金,简称定开债基。小百科当年在前雇主麾下做产品经理的时候,最得意的一个成就就是在某年债基牛市的时候组织了两次定开债基的大规模销售工作,而这两只债基的年收益率都达到了13%以上。所谓定开债基,指的是长期封闭,每隔一段时间定期开放的债券基金。因为定开债基长期封闭,基金经理没有赎回压力,对产品久期配置(久期的概念比较复杂,不细讲)比较自由,监管对定开债基加杠杆的限制也相对宽松,因而定开债基往往能够获得比普通债基高得多的收益水平。当然定开债基也有缺点,就是损失一定的流动性。

一般商业银行是不太喜欢销售定开债基的,因为这类基金一旦销售成功后意味着客户的资金在比较长的时间从存款的形态脱离,而现在的商业银行往往是短视和功利的,很多旧银行仍然循着“存款是立行之本”的路线搞经营,而在小百科看来,只懂得存贷款,而不懂客户的银行,没。。。有。。。未。。。来。。。

。。。。。。。。。割。。。。。。。。。。。。

超短债基金,其实这里基金准确的说,不是严格意义的债券基金。这类基金投资的债券等级比较高,期限比较短,因而比较安全。而安全的另一面就是收益低。这类基金风险低于一般债券基金,高于货币基金,收益也在两者之间。超短债基金一般属于C类基金,没有申赎费用,可以视为现金管理工具持有。

。。。。。。。。。。。最后一割。。。。。。。。。。。。。。

最后讲讲QDII债券基金。这类基金一般是指投资于境外债券市场的基金。投资此类基金除了债券的因素还要考虑汇率风险的因素。去年当人民币刚刚开始下跌的时候,有朋友问我要不要换些美元,我则向他推荐了一只美元债券基金,这样一方面获得了债券的收益,另一方面获得了汇率上的收益。2019年预计人民币仍然存在一定贬值风险,建议投资者可以购买一定比例美元债券基金进行资产配置。

好吧,不知不觉絮叨了这么多,今天的内容有点枯燥,还没有图。但我相信还是会有感兴趣的小伙伴看到完。

今天先讲这些吧,我是缺页小百科,上知天文,下知地理,虽然颜值高,却不靠脸吃饭的网红理财师。有没有土豪捧个场啊?

相关问答

问:债券型基金收益怎么算

答:债券和股票型收益都一样算法。买基金上凯石财富


问:债券型基金收益怎么结算的,每天都结算还是几个月结算一次?是不是每...

答:债券型基金的收益是每天结算的。钱不会打入你的帐户,而是会体现在基金净值里面――净值会增加。只有分红才会把钱打入你的账户。
有些理财型债券基金是跟货币型基金一样每天计算收益每月结算收益的,这些基金的净值不变,但是会把收益以基金份额增加到你的帐户中。


问:债券型基金算不算权益类资产?

答:债券型基金不算权益类资产。
权益类资产包括股票、股票型和混合型基金、权证等;固定收益类资产包括:国债,金融债,企业债,可转债,短期融资券、央行票据和债券型基金等;现金类资产包括现金、银行存款、货币市场基金和期限小于7天的债券逆回购等。扩展阅读债券型基金是以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金,因为其投资的产品收益比较稳定,又被称为“固定收益基金”。根据投资股票的比例不同,债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债恍突金。


问:债券基金如何计算收益,分红是什么意思

答:  债券型基金收益的计算是用现在的基金总资产减去你的本金
  也就是 收益=总资产-本金 本金是已知的,你可以通过交易记录查到
  目前最新的总资产=总份额X目前的基金净值
  总份额你是可以查到的,目前的基金净值也可以查询到。
  这样就可以计算出收益。
  另外,如果这只基金之前分红过,并且是现金分红,那么还需要加上这部分,分红也是属于总资产中的,可以查询到分红记录。
  分红是基金当年度产生了收益,根据基金合同分配收益给投资者。
  但实际上,分红并非是“天上掉馅饼”
  分红后,基金净值下跌,分红行为实际就是分基金本身的钱,
  所以分红前后,你的总资产是不变的。
  分红不会导致你盈利,分红前后,你的资产是一摸一样的。
  这个特别要注意。