[导读]:本文(《2018年:债券基金的狂欢与继续错过的散户》)由来自乳山的读者投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:2018债券基金,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券基金,债券,基金,散户,债券市场等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

花花搅基,每两周更新一次,如期与大家见面了。

祝大家新春快乐!

2018年表现最好的基金品种就是债券型基金,国内债基甚至可能是2018年全球表现最佳的一类资产。

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基本上可以说,只要是在2018年参与了债券投资,不太用管选的是哪只基金,收益应该都是能够让你满意的。

18年债基丰收的年份,作为基金从业人员应该欢欣鼓舞才是,但是从事基金零售的我,在年终回看“我们让持有人赚了多少钱”这个问题时,总感觉有什么地方不对。

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在18年9月的时候,我写过的一篇推送()中提到的一组数据,让我久久不能忘怀。

截至18年6月底,

截至18年6月底, 债券型基金的散户占比仅5%(数据来自wind资讯)。也就是说,18年上半年的这波债券牛市,享受到的主要是机构投资者。

债券资产由于固定收益的特征,本身就是各大机构投资者长期重仓的一类资产,且由于债券市场方向和趋势的判断远比股市容易得多,债券市场牛长熊短相对更容易把握住行情,债券下跌后反而具备确定性的配置价值等特性,机构投资者能够抓住债券市场的行情,没什么好奇怪和惊喜的。

我更关注的是,散户自身是否在债券基金中赚到了钱。

不甘心于wind公布的数据,我把15年底以来,个人投资者持有债券基金份额占比的趋势做了张图: 

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(数据来源:wind资讯。其中,“债券型基金”是按照证监会基金分类;计算方式:对于每个时点,首先加总每只债券基金的“个人投资者持有份额”,其次加总每只债券基金的“基金份额”,前者除以后者。)

债券型基金正在逐渐机构化??分三个时间段复盘一下。

1、16年是公募委外债基大跃进的一年,机构买债基的量开始爆发。到16年10月份之前,债市仍然是涨的,机构和散户都在买入,这一阶段的散户占比下降可以解释为机构资金入场势头更猛一些

2、 16年底到17年底,债券大熊市,之前入场的相当一部分散户是将债券基金约等于银行理财产品,对于债券市场风险一无所知,在本轮亏损后愤然选择割肉离场。(不可否认,在16年下半年的债券基金推介中,许多一线销售没有尽到应尽的义务,承诺保本等虚假宣传比比皆是)因此在这一阶段,散户赎回比例很大,相对而言,机构赎回比例小一些,或者说,在暴跌后到期收益率达到高点后,许多机构配置盘资金进场,导致整体上,散户占比继续走低。

散户占比继续走低。

3、17年底到18年中(由于18年年报数据还未公布,目前只能更新到年中),债市在跌了14个月后终于在1月份到达最低点,随着熊尾的临近,翻多的观点越来越多,且机构对后续债市行情的确定性越来越有把握,机构开始继续布局申购,而相比之下散户仍处在黯然神伤中没有缓过劲儿来,散户占比继续下降。

继续从微观层面找寻一些案例印证,看一下,

继续从微观层面找寻一些案例印证,看一下,2018年规模最大的债券基金里,散户有多大参与感?

里,散户有多大参与感?

我们看到,除了在18年下半年大放异彩的短债基金,其他品种散户的参与感是极低的。

对于规模趋于爆炸的短债基金,支持者可能认为,这个创新品种是充分让散户参与到债券投资的低风险理财工具,在过去两个季度确实也让投资者实实在在地赚到了钱;

但我认为,基金公司对短债基金的定位是货币基金增强,渠道宣传的却是因债牛走高但不可持续的高收益率。目前短端收益率已经降到非常低的水平,向后看,短债基金的收益率都会全面掉下来,这跟预期收益率变动相对钝化的银行理财产品,还能抗衡吗?

接下来,我们看一下

接下来,我们看一下2018年业绩最好的债券型基金(开放式)的申赎情况,来窥探一下债券基金的投资者行为。

(数据来源:wind资讯,剔除净值异常波动的基金)

(数据来源:wind资讯,剔除净值异常波动的基金)

成绩最拔尖的这几只,是否得到了投资者青睐呢?显然没有。

连续三个季度净申购的,只有易方达高等级信用债。从其投资者结构变动来看,增长主要依赖的也是机构资金;融通债券AB、鹏华丰泽、诺安聚利A反而出现了连续三个季度的净赎回。

为什么会这样?因为很多持有人都是在16、17年入场的,持有收益不佳;当净值涨上去了之后,投资者松了一口气:终于解套了!终于实现了不错的年化收益!于是第一反应都是——赶紧跑啊!

从国内基金业的历史来看,历次基金赎回的最高峰,不是出现在暴跌后的几天,而是出现在基金净值长期沉寂在水面以下,终于涨回面值的那个时点。然而,那时往往是熊市完结后的牛市初期,18年债市的情况也是一样,赎回的越早,就越后悔

赎回的越早,就越后悔

最后一张表,是我在自身工作中总结的,认为很有启发性的一张。来看一下在债灾过后,逆势发行偏债基金的情况:

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虽然样本量有些小,但足以说明问题,因为许多现象业内早有一致性看法了。面上肉眼可见的结论有:

1、熊市越到后期,应该说距离黎明就更近,但基金募集越艰难:募集时间更长,募集金额更少,募集户数更少。

2、熊市布局的基金,长期看下来业绩都非常不错。

结语和思考

春节期间整理出这些数据表,可能不同的人从不同的角度会出现不同的解读,我认为既然公募基金行业是信息最透明,数据获取是最便捷的,就应该时不时停下来,拉一下数据,做一下回顾,反思自己的工作。

很遗憾我们看到,定位普惠金融的公募基金,在18年债券基金业绩大爆发的情况下,大多数散户并没有充分享受到其收益;另一个角度,债券基金业绩大爆发,基金规模却并没有出现相应的同步增长,谈何共赢呢?

当然,可以反驳说,大部分散户其实从买银行理财产品中也算间接参与了债券市场投资;可以反驳说,由于基金零售的规模增长主要依赖新基金发行,所以统计在表里的老基金虽然可能没增长,但各公司靠发新债券基金也实现了规模增长。

隔靴搔痒显然不足以解决中国基金零售行业的问题。

隔靴搔痒显然不足以解决中国基金零售行业的问题。

由于新基金获批需要3-6个月的时间,那么在零售依赖新发基金获取增量的模式下,基金公司在各渠道提供的基金品种往往是滞后于实际判断的入场时点的。

个人观察来看,各公司、各渠道春节后的基金销售档期中,债券基金占据绝对主流,不少有经验的客户经理开始焦虑:是否会重蹈16年下半年的覆辙呢?

2018债券基金视频

债券ETF:买基金也能有稳定分红? 130816

相关问答

问:2018国家自然科学基金结果何时公布

答:国家自然科学基金委员会(以下简称自然科学基金委)年度项目申请集中接收工作自3月2日开始,3月20日16时截止(法定节假日不办公)。
自然科学基金委于5月5日前公布申请项目初审结果,并受理复审申请。
公布评审结果每年的时间都差不多,通常是8月下旬到9月初发正式资助通知,以电子邮件形式将评审意见发给每个申请人(包括没有获得资助的申请人)。


问:2018基金什么时候开盘

答:基金的交易时间就是股票的交易时间,每天上午9:30到下午3:00,基金交易时间是指开放式基金接受申购、转换、赎回或其它交易的时间段。
在非交易时间申请买卖的基金,都是以第二天的收盘价来成交的,如:昨天晚上申请买入一支基金,那么实际买入价格是今天的收盘价。收盘价一般是晚上才报出当天的收盘价。


问:2018年买什么基金好

答:若想选择合适的基金:
1、首先要设定自己的投资目标和投资期限,评估自己对风险的承受能力,确定自己是保守型、稳健型还是进取型投资者;
2、其次,仔细综合考核各基金的多项指标,如多年来的收益表现,基金经理和研究人员的能力素质、基金管理公司的风险控制手段和投资风格等,从中选择优秀的并且适合自己风险偏好的基金品种进行投资;
3、最后,请跟踪您所投资的基金,结合该基金的表现、自己的资金状况和收益目标来调整自己的金融资产组合。
您可以通过招行主页的“基金”--“基金筛选”,根据风险承受能力及相关要求做基金筛选。


问:2018年买基金还能挣钱吗

答:选择合适的基金首先要设定自己的投资目标和投资期限,评估自己对风险的承受能力,确定自己是保守型、稳健型还是进取型投资者;其次,仔细地综合考核各基金的多项指标,如多年来的收益表现,基金经理和研究人员的能力素质、基金管理公司的风险控制手段和投资风格等,从中选择优秀的并且适合自己风险偏好的基金品种进行投资;最后,请跟踪您所投资的基金,结合该基金的表现、自己的资金状况和收益目标来调整自己的金融资产组合。
您可点击:http://fund.cmbchina.com/了解哪支基金比较适合您,或请通过主页上的基金 ,根据风险承受能力及相关要求做基金筛选。
您可以参考下招行五星之选基金(http://fund.cmbchina.com/FundPages/OpenFund/OpenFundFilter.aspx?Filter=00000050)。