[导读]:本文(《2018上半年度诺安双利债券型证券投资基金净值份额分析》)由来自汾阳的读者投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:债券型基金债券的比例,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,基金,债券基金,久期,信用债,信用政策,企业债,诺安基金等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

2018上半年度诺安双利债券型证券投资基金净值份额分析

一、 基本情况

期末基金单位资产净值

计算方法:基金单位资产净值=(资产总额-负债总额)/期末基金份额总额

股票公允价值=股数×收盘价(6月29日最后一天收盘价)

投资组合项目

金额(元)

占基金总资产的比例(%)

股票

2.72

债券

89.41

其中:政策性金融债

其中:企业债券

其中:企业短期融资券

其中:中期票据

银行存款和结算备付金合计

6.67

其他各项资产

1.20

资产合计

100

负债合计

期末基金份额总额

基金单位资产净值

1.659

基金单位资产净=(资产总额-负债总额)/期末基金份额总额

=1.659元/份

基金申购赎回费用

(诺安双利基金采用外扣法)申购费用计算方法:

适用金额

申购费率

小于100万元

0.80%

100万元—200万元

0.50%

200万元—500万元

0.30%

大于500万元

每笔1000元

假设投资者拟投资300万元申购当日基金单位资产净值1.5元,适用费率为0.30%

(诺安双利基金采用缴纳前端申购费用)赎回费用计算方法:

适用期限

赎回费率

小于7天

1.50%

7天—1年

0.1%

1年—2年

0.05%

大于2年

0

假设投资者投资6个月,赎回份额100万份,赎回日基金单位资产净值1.5元

基金净值表现

(1)基金份额增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段

份额净值增长率①

业绩比较基准收益率②

① -②

过去一个月

2.72%

0.34%

2.38%

过去三个月

11.72%

1.01%

10.71%

过去六个月

16.01%

2.16%

13.85%

过去一年

16.91%

0.83%

16.08%

过去三年

15.69%

-0.04%

15.73%

子基金合同生效起至今

65.90%

3.64%

62.26%

注:该基金业绩比较基准中债综合指数全价

(2)自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

五

、基金资产组合情况

、基金资产组合情况

、基金资产组合情况

由以上两图可知,诺安双利基金主要投资于股票和债券,其中债券占比最大高达89%。在债券投资的类别中,该基金投资于企业短期融资券和企业债券占比最大,分别为58%和27%。

六、2018上半年度债券基金整体情况分析

大多数债基都在今年收获不错的业绩。复权单位净值增长率为正的债券基金有1614只,涨幅在4%以上有245只,而仅有288只今年以来回报率为负。Wind数据显示,今年以来股票型基金复权单位净值增长率平均下跌高达9.76%,而债券型基金则平均累计了1.93%的收益,表现出较为优秀的抗风险能力。据Wind统计,截至8月27日,1936只债券型基金今年以来的平均回报为2.50%,其中有8只基金回报超过10%,诺安双利以23.92%的回报居首位。从操作来看,每个基金经理都通过不同的操作取得了较为理想的回报。

2018上半年,债券市场纯债品种的收益率先上后下,1月份受到金融严监管的持续影响,各品种债券收益率普遍上行;2月至4月资金面较预期宽松但信用事件频发,利率债和高等级信用债的收益率下行,中低等级信用债区间震荡;5月至6月资金面进一步宽松,部分经济数据边际走弱,信用事件未出现明显缓和,利率债、高等级信用债与中低等级信用债分化加剧。信用利差走阔,期限利差基本维持,长久期利率债表现最优。另外,转债涨跌互现,转债的溢价率整体上升,部分转债由于受到行业或业绩的利好影响表现优异。

2018第一季度前20大重仓个券中有18支是金融债,第二季度则全为金融债。可以看出金融债占据主导地位。

从重仓信用债来看,一季度末, AAA 评级信用债配置比例最高,市值占所有重仓信用债比例达到69.7%,AA+、AA 和AA-评级信用债占比依次为17.0%,12.9%和0.4%。二季度末,高评级信用债占比继续上升,所有债券基金重仓配置的信用债中,AAA 评级信用债配置比例最高,市值占所有重仓信用债比例达到76.5%,相比于第一季度有所上升;AA+、AA 和AA-评级信用债占比依次为15.9%,7.5%和0.1%,相比于第一季度都有所下降。这种变化趋势体现了目前债券型基金的风险偏好仍处于较低位。

图片

从重仓利率债的久期来看,第一季度久期在1 年以下的利率债占比最高,所占比例为51.5%;其次为久期在1-3 年的债券,占比为30.5%。第二季度与上季度相比,久期在1 年以下的利率债占比大幅下降,所占比例为35.6%,从占比最高下降为占比第二,久期在1-3 年的债券占比上升至37.6%,成为占比最高的类别。久期在3-5 年的债券和久期在7-10 年的债券占比均有较大幅度上升,占比分别为12.3%和10.7%。整体来看,组合的久期与一季度相比更长,反映了债券型基金对利率债风险偏好稍有回升的态度。

然而,一味追求低风险也意味着收益不高。一般来说,国债的利率最低,而企业债风险高其利率也在多种债券中最高。今年以来收益前十的债券基金,多是重仓企业债。今年以来收益第一的诺安双利为例,其一季报显示,权重配置中,企业债占比近95%。同时,相比短期纯债基金,中长期纯债基金对利率更加敏感,更能受益于利率下行;因而在今年收益率下行的背景下,中长期纯债基金表现更富有弹性。

七、企业短期债

我们所分析的诺安双利重仓了企业债,其中企业债券28%,企业短期融资券60%,国债0%,央行票据0%;而且其他几个收益居前的基金都重仓企业债50%以上。那企业债为什么收到如此热捧呢?

前面我们已经分析了今年债券基金情况两极,如果不幸踩雷,那就是连跌不止,所以有分析师建议投资者选择债券持仓较为分散的、单一机构投资者占比较低,抗风险能力强的债券基金,比如国债,以避开信用债违约雷区。但国债收益率还是太低了如果选到了几只好的债券,那今年就可以领跑债券基金行业,就比如诺安双利。

至于短期债如此受到诺安双利的追捧则是因为中短债基金正面临较好的发展机遇。中短债基金经理龙悦防指出:一方面,未来短期理财品种是净值化转型趋势下银行理财主要切入点和发力点,短久期资产将持续有需求支撑;另一方面,在紧信用环境下,信用风险事件频发导致需求集中在高评级,机会集中于中短久期的利率债、存单和高评级信用债。

在这种大环境下,券商们整体都倾向于重仓短期企业债,2018年前两个季度的情况如下图所示

八

八

下半年展望

尽管今年债券基金表现优异,但是债基的牛市能延续多久仍然存疑。首先,今年经济大环境是经济下行压力骤增,实体经济融资压力大,目前仍在防范发生系统性金融风险,市场情绪不稳。其次,有不少高收益的债券基金是由于大额赎回所致。我们所分析的诺安双利就曾经发生过单日之内净值拒付增长的情况,而半年报中诺安双利的二局赎回份额也能印证这一点,这说明投资者在当前形势下普遍选择落袋为安,卖出基金份额。第三,债券基金后劲不足。数据显示6月28日晚间,中国基金业协会公布了今年5月的公募基金市场数据。截至5月底,债券型基金份额增幅3.26%,净值规模增幅3.51%,虽然也好于股票型基金、混合型基金和QDII基金,但与其自身历史数据对比,份额和规模增速也在放缓。事实上,在该项数据公布前,市场已有迹象反映这一点。4月底落地的资管新规对单一机构持有比例做出限制,以机构投资者为绝对主力的债基受到不小影响。进入5月份后,债券违约又接踵发生,使得投资者对债券基金的认购热情大降。统计显示,5月里债券型基金的发行尤为低迷,当月新成立债基22只,募资82.6亿份,平均规模不到4亿元。这些都反应了投资者信心不足。

虽然短期来看由于财政积极加码、政府发债冲击流动性,食品价格上涨抬升短期通胀预期,9月美国加息在即,都会对债牛产生阻力;但长期来看,上半年融资回落预示后续经济下行,通胀长期回落趋势不变,债牛仍未结束,三季度的短期调整将提供配置机会。真金不怕火炼,长期来看,我们认为诺安双利还是应该以中高等级信用债为主,防范违约风险与持续暴雷,对组合配置进行优化,延续上半年的亮眼表现。

点评:不仅对诺安双利的净值、申购赎回费用及其份额进行了分析,而且对该基金的资产组合、净值的历史表现进行了分析,特别是对上半年度债券基金整体情况和下半年展望进行了分析。

债券型基金债券的比例视频

-2015年证券投资基金基础知识精讲班-赵文君-课时43 第二、三、四节

相关问答

问:债券投资比例到多少才叫债券型基金

答:  以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金,因为其投资的产品收益比较稳定,又被称为“固定收益基金”。根据投资股票的比例不同,债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债恍突金。
  两者的区别在于,纯债型基金不投资股票,而偏债型基金可以投资少量的股票。偏债型基金的优点在于可以根据股票市场走势灵活地进行资产配置,在控制风险的条件下分享股票市场带来的机会。 一般来说,债券型基金不收取认购或申购的费用,赎回费率也较低。


问:股票型基金,债券型基金等各类基金的持仓比例应该是多少

答:股票基金风险大于债券基金风险,请根据您的风险承受能力来进行分配。


问:债券型基金的仓位超过百分之200是什么意思

答:就是加了杠杆 比如说这个基金有两个人买了 我五百万 你五百万 一共也就是一千万 基金经理拿着这一千万去了买债券 仓位就是100% 但后来基金经理觉得不过瘾 就向担保公司揭了一千万 一起买了债券 现在这只基金就有两千万债券的持仓 也就是百分之200仓位


问:债券基金投资比例有什么规定

答:以债券为主要投资对象的基金称为债券型基金,因为其投资的产品收益比较稳定,又被称为“固定收益基金”。根据证监会相关规定,80%以上的基金资产投资于债券的,界定为债券型基金(简称“债基”)。与股票基金相比,债券基金主要投资于固定收益证券,受股市行情影响较小,因此风险较低;与投资于单一债券而言,债券型基金通过集中投资者的资金对不同债券进行组合投资,能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险,因此风险较低。投资于债券定期都有利息回报,到期还承诺还本付息,因此债券基金的收益较股票基金而言,更为稳定。


问:如何选购债券型基金?需要注意哪些?

答:主要在于债券基金与股市有相当程度的“脱离”关系,即债券基金绝大部分资金不投资于股票市场,而主要通过投资债券市场获利。此外,增强类债券基金虽然能通过“打新股”、“投资可转债”等投资于股票市场,却有严格的比例限制。其次,应关注债券基金的交易成本。不同债券基金的交易费用相差2倍至3倍,投资者应尽量选择交易费用较低的债券基金产品。此外,老债券基金多有申购、赎回费用,而新发行的债券基金大多以销售服务费代替申购费和赎回费。 想要详尽的解答 去今日英才去听下相关课程