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在中国朝着本地债券被纳入关键全球指数迈进之际,一家规模全球领先的基金公司则尚未做好准备追随调整后的基准指数。

在Vanguard Group Inc.“这是一个大议题”,该集团正在“积极”、“大力”调查是使用纳入中国债券的基准指数,还是选择将中国排除在外的指数,Vanguard亚太固定收益主管Jeffrey Johnson说。

Vanguard这样的基金公司在这个问题上作出何种决定,将有助于确定未来几年流入中国债市的资金量级。近年来,中国当局一直在稳步向外资开放市场,一定程度上是为了吸引资金流入、减少人民币面临的压力。周二,人民币兑美元触及了十年低点。

【华夏海外债券基金】中国债券纳入全球投资组合?一基金巨头仍保持警惕

彭博有限合伙企业今年早些时候宣布,待多项改革措施实施后,中国的人民币债券有望从明年4月份开始分步纳入彭博巴克莱全球综合指数。Johnson周一在墨尔本接受采访时表示,Vanguard正在研究的一系列问题就包括这些变化。

高盛集团估计,如果中国债券的确于4月份进入彭博巴克莱指数,那么随着其在指数中的权重慢慢提高,或能见到每月约50亿美元的资金流入。

另行选择?

“由于部分投资者可能另行选择全球综合(除中国外)这个版本,实际资金流入规模可能会更小,”高盛驻新加坡的新兴市场策略师Danny Suwanapruti在10月29日的报告中写道。他写道,一个关键问题是没有那么多的中国政府债券可以买卖,因为本土银行的持有规模占到该市场的近三分之二,而且通常在二级市场上并不活跃。

管理一支追踪基准指数的债券基金比股票基金更具挑战性,因为固定收益产品的流动性较差,实际上等于是要对通常被视为是“被动”的投资实施主动管理。每当有新的国家进入该全球基准指数,Vanguard都会研究,自己是否能做到追踪调整后的指数、而不产生令其表现与指数走势不一致的交易成本。

“积极之举”

对于中国将被纳入该指数,“一方面,我们认为这是积极之举”,Johnson说。“我们希望该指数在债券领域有广泛的代表性。”

与此同时,中国最近才开始向海外投资者开放国内债券市场,只有合适的基础设施就位了,Vanguard才能在无损投资者利益的情况下进行交易。

除了彭博巴克莱指数管理者提到的有关于改革(包括允许大宗交易)的几点外,Vanguard还在评估交易中国债券背后的信息技术和软件基础设施等情况。

“我们能否做到进入这个市场而不产生额外成本或带来基金的追踪误差风险?我们现在还不知道答案是什么,”Johnson说,并补充道该基金公司希望“在几个月后”做出决定。

【华夏海外债券基金】中国债券纳入全球投资组合?一基金巨头仍保持警惕

除了指数的问题外,随着中国相对美国的收益率优势减小、人民币走软,近期进入中国债市的资金流已经放缓。

彭博有限合伙企业是彭博新闻社的母公司,负责管理彭博巴克莱指数。

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相关问答

问:华夏海外债券A和C ,买那个好

答:由于没有任何申购费,C类虽然有销售费,但0.4%的销售费3年下来还不到1%,也就是还低于前端申购费(暂时不考虑资产的增值)。我们可以这样考虑:如果你确定是短期投资,比如投资期限是1~2年以下,那么可选择C类债券,2年以上就不合算;如果确定是3年以上,就可以选择A类,因为华夏债券A类2~3年后的收费就只有0.75%了,而且越长越少;如果对投资期限没有任何判断,就可以考虑A类前端收费。对于华夏A类债券,持有3年以上就强于C类。


问:华夏海外收益债券大家觉得如何

答:该基主要投资海外的债券,风险不大,收益有限。官方称历史年收益在7%,但同类的富国全球债券基金今年表现糟糕,所以不要抱有希望。
认购没必要,可在募集结束后打开申赎时,适当申购一些,作为资产配置的一部分。