[导读]:本文(《前5月债券违约风险防控成为焦点 leEco等民企猝死案例成今世警言》)由来自嘉峪关的用户投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:债券违约风险是什么,收集整理了众多资料而成。主要记述了leeco,债券,金融,金融机构,乐视等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

编辑 | 范智林

来源 | 财经圈内事

今日,Wind统计报告显示,截至5月28日,1-5月违约债券已达20只,包含超短期融资债券、一般中期票据、私募债、一般企业债、一般公司债、银行间定向工具等6个子品类,涉及金额总计176.04亿元。从违约债券发行主体看,民营企业数量占比较高,有13家民企债券违约。

债券违约风险是什么 前5月债券违约风险防控成为焦点 leEco等民企猝死案例成今世警言

自2014年超日债违约打破刚性兑付以来,债券市场的违约事件已经成为了投资市场的一种新常态。2014年违约信用债券仅为6只,2015年为23只,但这一数字在2016年以及2017年已经上升到78只、49只,涉及债券余额也从12亿元上升至到392.90亿元,涨幅达到3174%。

对于债券违约现象,越来越多专家学者以及行业人士都表示从长远看有利于市场的健康发展,是市场成熟的一种形态标志。但在随着民营企业在债券违约中的比例高居不下,我们更应该看到在中国市场经济发展中,如何通过更加成熟的市场教育以及防控,让民营企业避免信用违约,或是降低违约后对各方带来的伤害。

民营企业出现违约增加即有内部因素,更有融资环境变化等外部因素,以及突发事件带来的不可控因素,这些都让民营企业在债券违约事件中不仅仅是始作俑者,更有可能变成受害者。在这里leEco乐视系企业就是近两年来最典型的案例。

2016年11月,乐视生态创始人贾跃亭公开承认乐视陷入资金链困局,在而后的半年中危机蔓延至leEco生态系多企业。2017年5月贾跃亭在媒体发布会上表示已经偿还金融机构超过百亿元,但在偿还债务后金融机构并没有按照承诺继续放贷,而是临时抽贷导致当时已经在资金上捉襟见肘的leEco更是陷入了一筹莫展之境。截止目前为止,乐视网业务已经接近停摆。

在leEco危机事件中我们可以看到民营企业信用违约事件发生后市场反应的几个典型动作,尤其值得行业人士以及监管机构人士关注,因为这些典型动作加剧了违约事件反向影响力,并最终导致企业被被踩踏,被挤兑,甚至猝死,最终让更多投资者以及相关产业合作伙伴蒙受伤害。

第一,金融机构抽贷止损。

在leEco危机后,一方面企业积极梳理企业管理解决不良资产盘活资源,断臂求生;另一方面则是引入外部投资者实现自救。这些动作在后续证明是乐视网解决对金融机构债务的最好方案。但据了解,在金融机构收回部分借贷后就立刻抽贷。与此同时,更有金融机构提前催款还贷,并涉嫌恶意冻结相关资产。“晴天送伞,雨天收伞”的行为令当时也激起了部分行业人士批评。业内人士指出银行随意抽贷、恶意抽贷不但会影响正常企业的生产经营,打乱企业的正常安排,对于很多身处困境的企业而言,随意抽贷、恶意抽贷更是“最后一根稻草”。尤其是一是某家银行的突然抽贷会导致其他银行的跟进,银行争相挤兑之下会引发企业的流动性危机。

与乐视相似、因为金融机构的抽贷和挤兑猝死的民营企业并不在少数。企业家郭家学在一次演讲中曾表示:“我们红火的时候,有一个大银行的省行行长跑到我办公室跟我说,以后我亲自来做你的客户经理。结果我们一出事,他第一个抽贷,把我逼到了绝路”。

对于近两年来,监管层开始重拳出击,严厉整治银行随意抽贷、恶意抽贷的行为,银监会明确发文要求银行“不得随意停贷、抽贷”。同时,从中央到地方的各级政府部门也一再要求银行不得随意抽贷,支持正常企业的经营。

第二,群体非理性挤兑。

乐视危机同时也裹挟了一群产业链合作伙伴,所以群体性非理性挤兑也同时爆发。这种行为不仅对外界渲染了乐视危机的严重程度,更在一定程度上将leEco乐视系企业业务推向停摆的境地。对此,专家认为,在中国资本市场发展成熟的当下,大众人群的市场教育更需要普及。应对企业级信用违约情况,投资者以及相关关系人应提升信用风险识别和组合管理能力,对债券风险的暴露制定应对预案,冷静应对信用风险。如果企业的经营状况只是暂时出现问题、最终偿债可能性较高,可通过自主协商方式,给予债务人一定的宽限期,避免集体非理性和“踩踏效应”,防止风险传染性加剧。

第三,外部舆论环境反向助攻。

在乐视危机爆发后,社会媒体以及自媒体群体的报道让原本仅仅只是金融危机彻底演变为了企业家个人的信誉问题,并且出现了多个涉及攻击企业以及企业家人身名誉的谣言。这种反向舆论不仅仅让各界对事情本质无法进行辨别与判断,更是煽动投资者和合作伙伴的挤兑情绪,进一步加剧了企业危机。在舆情的反向影响力中,已经有“过来人”企业家表达了相关危害。知名企业家史玉柱最早做脑黄金、巨人大厦的时候,媒体对他进行了追捧,而巨人大厦失败时媒体则是铺天盖地的指责。曾有人评价过史玉柱在某种程度上“成也媒体败也媒体”。

如果说内部管理不当、战线拉的太长粮草不济是leEco发生危机的根本原因,那么这三大环境因素则是将leEco以及更多供应商、合作伙伴推入如今境地的推手。对于中国互联网企业来说,leEco的失败是可惜的,其提出的跨界融合、生态理念至今证明实为有效,并融入了更多企业发展。对于中国资本市场来说,leEco遭遇的危机更是可悲的,身处于中国债券违约发展进程中的典型阶段,他成为了试验品。如今,高杠杆运作已经在去刚兑的浪潮中不再适合,那么抽贷、挤兑、舆论攻击这三大企业危机杀手何时得以遏制,则需要时间观察。

拓展阅读

私募可交换债违约风险隐现:https://baijiahao.baidu.com/s?id=1614694300735809579&wfr=spider&for=pc

多尺度强度模型下标的股票含有违约风险的期权定价:https://wenku.baidu.com/view/2973a9b5ba4cf7ec4afe04a1b0717fd5360cb2e3.html

相关问答

问:什么是私募债券违约风险

答:  违约风险又称信用风险,是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险,它通常针对债券而言。
  违约风险固定收益证券的本金或利息不能被足额支付的可能性。违约风险,是指部分或全部初始投资不能收回的不确定性。违约风险越高,投资者则要求发行人为高风险支付更多利率。


问:1,aaa和bbb信用级别的债券,那一种违约风险更高,为什么

答:bbb信用级别的债券违约风险更高
 不同的债券级别有着不同的经济含义。 以标准 -普尔公司的债券信用级别为例 , 说明各债券级别的经济含义如下 :
  AAA 级 : 这是最高级别的债券 , 表示债券发行人还本付息的能力极强。
  AA 级 : 表示债券发行人有很强的还本付息能力 , 它与 AAA 级相比只有很小的差别。
  A 级 : 表示债券发行人有较强的还本付息能力 , 但其还本付息能力较易受到环境变动和经济条件变动等不利因素的影响。
  BBB 级 : 表示有足够的还本付息能力 , 但由于在条规中规定了一旦经济条件发生变化便修正偿付指标 , 因而可能导致还本付息能力的削弱。
  BB 级、 B 级、CCC 级、CC 级 : 表示在还本付息能力上具有投机性 , 其中BB级表示投机程度最低 , CC 级表示投机程度最高。 由于这类债券看起来有
  一定质量 , 还有一些保障性特征 , 但这些因素被大量的不确定性或风险所淹没 , 因而这类债券随着条件变化具有很大的风险。C 级 : 表示不能支付利息的债券。D 级 : 表示违约债券 , 本息应付未付。上述级别从“AA 级”到“B”级通常可用“ + ”号和“ - ”号进行微调 , 如“AA + ”表示级别略高于 AA 级 , 但又略低于 AAA 级 , “BB - ”表示级别略低于BB 级 , 但又略高于B 级等。


问:上市公司债券违约是什么意思

答:上市公司债券违约,就是上市公司公开发行债券到期之后,该还钱了没钱,没有钱还债,延期还或者资不抵债还不了,就是违约。