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本周四,邮储银行(1658 HK)定价一笔72.5亿美元的巨额境外优先股PSBC 4.5% Perp,接近监管部门批准的规模上限(500亿人民币等值,约合76亿美元),创造了亚洲美元债券的史上最大单笔(single tranche)发行。同时,这笔RegS美元债也是中资美元债市有史以来第二大发行,仅次于阿里巴巴2014年定价的6笔、合计80亿美元的RegS/144A美元债发行。考虑到邮储银行72.5亿美元新债是“RegS Only”,不得不让人感叹如今中资美元债市的市场容量。

周四早间,邮储银行发布了“4.85%区域”的初始指导价,接近中午,认购额已经超过100亿美元;当天下午最终指导价(4.55%区域 (+/-5bp))发布前后,认购额超过130亿美元。债券最终定价在4.5% / 100,较初始指导价大幅收窄35bps。考虑到这笔债券的规模,发行价的大幅收窄(4.85% → 4.5%)为发行人节省了超过1.2亿美元的成本。“发行人对于4.5%的定价比较满意,”一名熟悉此次交易的银行人士对“境外债券”公众号表示:“邮储银行新债的定价参考了四大行的同类债券,并提供了相应的溢价(premium)。”

在邮储银行新债的认购中, 中资背景投资者是认购主力,国际投资者占比则为30%。截至发稿时,新债的认购订单细节(bookstats)尚未公布。

中资背景投资者对于长期限债券的普遍无感,促使邮储银行选择发行单一的‘NC5’期限,而没有采用欧洲银行常用的双期限(NC5 + NC10)。72.5亿美元的单一期限(single tranche)也是亚洲美元债的历史新高。“邮储银行2017中报显示,截至6月30日,该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为11.67%、8.72%、8.72%,勉强满足监管设定的资本‘红线’,因此,发行人希望在监管批准的额度内,尽可能多地筹集资金以充实资本。”上述银行人士表示。评级机构惠誉也在8月27日的评级公告中指出: “邮储银行的惠誉核心资本比率(Fitch Core Capital ratio)为8.3%,相比之下,国有银行的平均水平为11.5%。” 

由于规模巨大,周五开盘后,PSBC 4.5% Perp在二级市场上表现承压。据一位常驻新加坡的交易员称,周五开盘后,因为做空盘和超配账户的卖压,PSBC 4.5% Perp一度跌至99.25,此后,随着机构买盘与私人银行买盘的进入,价格回升至99.625。

PSBC 4.5% Perp包含“标准”的中资AT1境外优先股损失承担条款,包括(但不限于):在触发事件发生时强制转换为普通股,以及票息自主/强制取消(且不可累计)。

以资产规模计,邮储银行是中国第六大商业银行,由财政部(透过中国邮政集团)间接持股68.92%。邮储银行的主体评级是:穆迪A2 Positive,标普A Stable,惠誉A+ Stable;AT1优先股的预期评级是:穆迪Ba3。

中金香港证券、高盛、摩根大通、瑞银、摩根士丹利、美银美林、工银亚洲、海通国际、汇丰、星展银行担任此次发行的联席全球协调人、联席牵头经办人和联席簿记人,建银国际、中信里昂证券、平安证券(香港)、渣打银行、华融金控、中银国际、招商证券(香港)、东方汇理银行、德意志银行、农银国际、永丰金证券(亚洲)、工银国际担任联席牵头经办人和联席簿记人。

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相关问答

问:邮政银行买基金有多大风险

答:首先,投资者需要注意利率风险。债券的价格与市场利率变动密切相关,且成反向变动。当市场利率进入加息周期时,大部分债券价格会下降;而市场利率处于降息周期时,债券价格通常上升。所以,债券基金的平均到期日越长,它受利率变动的风险就越大。
其次,信用风险也是债券基金投资者需要关注的问题。国内有多家上市公司发行了公司债,一些债券评级机构会对债券信用进行评级,信用等级较低的债券收益率会高于同类信用等级更高的债券。但是,如果债券发行人不能按时支付利息或者偿还本金,该债券就面临很高的信用风险。如果债券信用等级下降,将会导致该债券价格下跌。那么,持有这些债券的基金净值也会随之下降。


问:邮政银行理财债券有骗局?

答:银行的理财产根据收益的不同可分为保证收益理财产品和非保证收益理财产品。保证收益理财产品是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益,银行承担由此产生的投资风险,或银行按照约定条件向客户承诺最低收益并承担相关风险,其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配,并共同承担相关投资风险的理财产品。非保证收益理财计划又可进一步划分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。所以邮政银行的各种理财产品都不会是骗人的,可以放心购买。只是看你自己的风险偏好去选择合适的理财产品,不过理财非存款,投资需谨慎!扩展资料:按发行主体划分,债券可以分为政府债券、金融债券、公司(企业)债券1.政府债券政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、地方政府债券等,其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为"金边债券"。2.金融债券金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在我国目前金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。3.公司(企业)债券公司(企业)债券公司债券是企业依照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的债券。公司债券的发行主体是股份公司,但也可以是非股份公司的企业发行债券,所以,一般归类时,公司债券和企业发行的债券合在一起,可直接成为公司(企业)债券。