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自从去年10月份民企座谈会以来,各项支持民企的融资措施加速出台,包括CRMW、纾困基金以及各大金融机构的扩大授信政策等,民企信贷和债券违约风险有所缓和,特别是年底一段时间以来没有出现新增的债券违约负面信息,但2019年上半年的违约风险不可小觑。

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二是民企债券融资困难没有根本改善。2018年前,民企债券的发行量一直高于偿还量,但2018年前10个月基本为偿还量高于发行量,净融资规模为负,11月和12月短暂为正,分别为545亿元和167亿元。相对于2017年同期,分别少融资153亿元和464亿元。今年前两周,民企债券发行387亿元,低于2018年同期的58亿元;1月份需要偿还1511亿元,比去年同期多偿还79亿元。

在融资利率这块,尽管大趋势都在下行,但与国债和国开债的利差收窄幅度远低于预期。以半年的央企发债为例,最低发行利率可在2.7-2.8%,低于3个月shibor利率30BP,如果将shibor利率代表金融机构的融资成本,目前发行利率已经低于融资成本。但是民企发债利率还在4.5%以上,高的如房地产债可以到6%以上。

三是政府债券的挤出效应。传统上在两会之前,12月、1月和2月为国债和地方政府债发行的小月,但最新的信息表明,人大授权政府可以提前安排利率债的发行。2018年12月,国债和地方政府债发行4495亿元,比上年多发近一倍,今年1月份前两周发行1500亿元,接近去年同期全月水平。在表内信贷投放平稳背景下,政府债券的大量发行将挤占金融机构的投资资源。2018年11月托管数据显示,全国性银行和基金分别增持国债700和175亿元,居市场首位;减持中票24亿元和84亿元。

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从数据上看,2019年1月、3月和5月的为民企债券到期的大月,分别到期1511亿元、1432亿元和1306亿元,为今年偿付高峰。同时,从生产经营来看,上半年也是企业备工备料的旺季,需要大量的经营资金,经营性现金流以及投资性现金流为负,如果加上筹资现金流接续困难,在市场环境短期没有好转的基础上,不排除出现爆雷风险。

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相关问答

问:企业债券风险高还是股票高

答:股票风险高于企业债券
风险从小到大排列:
0存款1国债2金融债券3地方债券4企业债券5基金6股票7期权8期货


问:债券风险大不大,怎样买

答:债券总体感觉不如基金你可以买债券型基金,风险小,利润还可以,不过需要长期


问:公司债券为什么比政府债券风险大?

答:  利率与风险是成正比的,公司债券的风险比政府债券风险高,所以利率也高。
  把钱借给政府,政府是以税收来偿还债务的,具有较强的稳定性和抗风险性,只要政府不破产,政府肯定会还,要是把钱借给公司,由于市场的不确定因素很多,面临的风险较大,‍公司可能会遇到经营不善而破产的倒闭,还不起钱的情况。


问:公司债券有风险高,还是企业债券风险高?

答:公司债券跟企业债券是一回事儿,都是corporate bond
风险的高低,因企业的不同而不同,信用级别高、财务状况好的公司,风险就低,反之就风险高。


问:企业债券和股票的收益性和风险性哪个高

答:没有可比性,应该视具体情况而定。股指基金、老牌大企业的债权风险低,收益稳定;垃圾股票/垃圾债券的收益高,相应地具有极大风险(“垃圾”不是指回报,是指安全性)。


问:企业债券如何买,有风险吗。网上能操作吗

答:个人可以买卖在交易所上市的企业债券(叫公司债券)。买卖方式跟买卖股票一样,网上也可以操作,风险也跟股票类似,有价格波动的风险,只不过波动幅度要小一些。
企业债券就是企业向公众借钱时给的收据。


问:公司债券有哪些风险

答:1、违约风险:指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金,而给债券投资者带来损失的风险。
2、流动性风险:指投资者在短期内无法以合理价格出售债券的风险,也就是可能出现的想买买不到或想卖卖不了的情形。目前交易所有些债券在交易所交投非常不活跃,一天成交量非常稀少(成交量也就几万甚至没有,俗称“僵尸债”)。当然如果准备持有到期,则不需要考虑流动性风险。
3、价格波动风险:受供求等因素影响,债券价格实时波动。但是,对于准备持有到期的投资者来说,价格波动无关紧要,因为他未来所获得的利息收入和本金返还是确定的,前提是该债券不会违约。
其中债券最大的风险就是违约风险。