[导读]:本文(《2018年违约债券盘点,违约数量超去年3倍》)由来自和田的网友投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:发行债券是什么意思,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,违约概率等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

2018年是雷声不断的一年,总共有119只债券违约,违约金额达1166.51亿元,涉及的违约主体达56家。与前几年相比,2018年债券违约用剧增、爆棚等词来形容都丝毫不为过了。无论从债券违约只数还是债券违约余额,2018年违约的都是2017年的3倍多。截至2018年末,市场所有违约债券只数205只,违约债券余额1743亿元。

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我们一起来盘点下2018年违约的这些债券和发行人,也能发现一些有意思的特点。

2018年债券违约的主体有56家,我们从财务角度总结出一些共通点,能够给我们带来一些指引:

1.共同财务特性

(1)债券违约主体筹资政策普遍激进,短期债务压力很大,最明显的指标就是违约前后临时性流动资产远低于短期金融负债。56家违约债券主体中仅有2家临时性流动资产大于短期金融负债。所以这一指标指示意义非常明显。

(2)债券违约主体资产资本结构普遍激进,基本有短贷长用现象,我们经过测算统计,56家违约债券主体仅5家资产资本结构相对合理,其余普遍比较激进,基本有短贷长用现象。

2.没有必然关系的财务特征:

(1)债券违约主体净利润不一定为负,债券发行人是否违约跟净利润是否为负没有必然关系。经统计56家债券主体中,净利润为正的企业反而大大超过净利润为负的企业,当然有一方面的原因是净利润数据本身有虚假成分,但至少对我们报表使用人来说,报表净利润对我们判断违约概率的指示性意义没那么大。例如洛娃科技、永泰能源、银亿股份、新光控股等净利润报表数字都挺不错。

(2)债券违约主体经营活动现金净流量不一定都差,我们会想当然认为债券都违约了,肯定是经营活动现金净流量比较差。我们经过统计分析,还真不是,56家违约债券主体有一半经营活动现金净流量其实还是挺好的,如中弘股份、海口美兰机场、永泰能源、洛娃科技等。

(3)债券违约主体资产负债率不一定都比较高,这56家违约债券主体的资产负债率平均为63.8%,并不比正常企业高多少,不少低负债率的企业照样违约,如印纪传媒仅33%、海口美兰机场45.3%等。

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违约债券主体地域分布:各地区集中度较高

截至2018年末,从违约债券只数来看,辽宁、北京、上海、山东和浙江位列前五;从违约债券余额来看,上海、北京、辽宁、山西和浙江位列前五。

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当然仅从违约债券只数或违约债券余额来说比较地区之间的风险状况都不大合适,用余额违约率指标更为恰当。余额违约率即该地区违约债券余额与总债券余额的比例,有点类似不良率的概念。

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大部分可能与大家的猜想一致,违约率最大的是东三省及中西部地区。

(1)辽宁省:辽宁省债券的违约主体比较集中,主要是东北特钢、大连机床和丹东港集团贡献的。

(2)黑龙江省:黑龙江虽然余额违约率排名第2,但实际违约债券余额并不大,仅有5只36亿元,主要是体量小。

(3)山西省:山西省债券违约自然离不开能源煤炭,就两家永泰能源和龙跃实业。

(4)内蒙古:内蒙古与黑龙江有点类似,违约债券余额并不大,也是体是比较小而已。

(5)上海市:有朋友可能会很奇怪,上海居然占据了第5位,这也有特殊原因的,即是有几家金额特大的比较集中,如上海华信国际集团281亿元、上海云峰(集团)有限公司66亿元,这两家企业就达到347亿元,占据上海违约债券总余额的95.4%。

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违约债券主体行业分布:制造业为重灾区

从违约债券发行主体所处行业分布来看,制造业、批发零售贸易、采掘、建筑等行业较为集中。不过这样也不是太准确,主要是债券发行主体多元化经营较为普遍,很难以单一行业来划分。这里总结下特性较为明显的几个行业:

(1)建筑业:建筑业一直高负债高杠杆经营,与房地产、基建等行业形势关系密切。建筑业违约的主体主要有:中国城市建设控股集团有限公司161.5亿元、无锡五洲国际装饰城有限公司28.80亿元、及五洋建设集团股份有限公司13.60亿元等。

(2)房地产业:虽然房地产周期性非常强,但房地产业债券违约的比例还真不高,目前仅有上市公司中弘控股和华业资本的债券违约。中弘控股也主要是商业地产偏重。

(3)能源矿产业:该行业主要集中在两个巨无霸,永泰能源146.90亿元和四川省煤炭产业集团52.50亿元。

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违约债券企业性质分布:国企也难幸免

债券违约的主要是民营企业,所以民营企业2018年发债也倍受歧视,不过央企、地方国企也并非就能幸免。今年更值得注意的是,上市公司违约的数量大增,这在之前年份是极少见的。

相关问答

问:上市公司面向合格投资者发行债券是什么意思

答:这是交易所投资者适当性管理的重要部分,也就是去年出台的《公司债券发行和交易管理办法》中对于债券发行对象的要求,主要包括:(a)金融机构;(b)金融机构发行的理财产品;(c)净资产不低于1000万的企事业法人、合伙企业;(d)QFII和RQFII;(e)社保、年金;(f)金融资产不低于300万的个人投资者;(g)经证监会和本所认可的其他合格投资者。自此后,在公司债发行过程中,都要表述为向合规投资者发行。


问:债券是什么,贷款又是什么,发行债券是什么意思

答:债券是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的,并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债券债务凭证。
由于债券的利息通常是事先确定的,所以,债券又被称为固定利息证券。
债券通常包括以下几个基本要素:1.票面价值;2.价格;3.偿还期限。
贷款是资金有问题时,以你财产作为抵押向银行借钱的一种融资方式。
债券按发行的目的可分为:
1.普通公司债券,即以固定利率、固定期限为特征的公司债券。这是公司债券的主要形式,目的在于为公司扩大生产规模提供资金来源。
2.改组公司债券,是为清理公司债务而发行的债券,也称为以新换旧债券。
3.利息公司债券,也称为调整公司债券,是指面临债务信用危机的公司经债权人同意而发行的较低利率的新债券,用以换回原来发行的较高利率债券。
4.延期公司债券,指公司在已发行债券到期无力支付,又不能发新债还旧债的情况下,在征得债权人同意后可延长偿还期限的公司债券。


问:上市公司发行债券什么意思?

答:上市公司的不够钱用了,通过发行债券来募集资金,就是借钱!影响:就是增加负债和利息支出成本。发行公司债不是什么坏事,例如房地产企业,负债率就很高,因为开发地产需要占用大量资金,必然需要发行债券来借钱,同时发行债券借钱比从银行借钱要方便和节约!