[导读]:本文(《敦和·他山之石:债券是否还能起到有效对冲股票风险的作用?》)由来自上饶的客户投稿,并经由本站(债券资讯网)结合主题:债券和股票哪个风险大,收集整理了众多资料而成。主要记述了债券,股票,利率,投资组合等方面的信息。相信从本文您一定可以获得自己所需要的!

注:本文来自贝莱德(BlackRock)于2018年6月20日公开发表于其官方网站的报告。

从过去经验来看,股价下跌时债券价格往往会上涨。但是,2018年的情况并非如此,股票与债券回报出现双双下挫的现象。

因此,有一个问题被我们的投资者更频繁地提出:债券是否还能起到有效对冲股票风险的作用?我们的答案是肯定的,但也存在例外情况。

债券可以部分对冲投资组合中股票持仓的风险。债券在过去三十年大多处于牛市,为投资者发挥两大功用:分散风险及提供回报,特别在金融市场动荡或经济衰退时期,债券本身可带来强劲回报,而且能显著对冲股票风险。

以史为鉴

过去鲜有股票和债券回报在同一年均出现下跌的情形。1929年以来股票回报下跌的24年中,美国10年期国债回报只有3年出现下跌。详见下图(图中采用自1957年起标普500指数数据及其估算1957年前的数据)。

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上述三个债券下跌年份中有两年分别是由特殊事件造成的:1931年奥地利联合信贷银行倒闭及货币危机迫使英国放弃金本位制;1941年美国参与第二次世界大战。

反观1969年至1970年代的情况则有所不同:过度宽松的货币政策及经济周期后期的财政刺激措施导致长达十年的通胀预期失控。1969年经济增长出现停滞,股市下滑的同时债市也在下跌。进入上世纪七十年代,在股票回报下跌(虽然起始收益率较高导致总回报为正)的多个年份中,债券价格也在下挫。当时美联储试图抑制恶性通货膨胀导致股票遭到抛售。

在2000年以后的大部分时间里,债券及股票回报呈负相关。然而,全球金融危机结束以后,这种负相关性在美国及欧元区趋于更加不稳定。例如2013年“退市恐慌”时期,负相关性被打破,当时美联储暗示可能削减购债规模,引发股票及债券均遭到抛售。其它实例包括2015年德国政府债券收益率飙升时期及今年2月刚经历的股市抛售潮。在上述市场“恐慌”时期负相关性被打破,反映当通胀等并非由增长引发的忧虑升温时,股票与债券可能会同时下跌。

总结

债券有助对冲经济增长放缓风险而非通胀风险。增长停滞引发的恐慌会使债券与股票的回报呈现负相关。债券具有抗通缩性,因而在经济衰退时期(经济活动放缓且价格或价格预期下降时)通常表现出色。但过去情况显示,在通胀恐慌升温时,债券难以分散股票下跌的风险。

在最近负相关性被打破的期间,传统的债券配置(以彭博巴克莱美国综合债券指数为例)不但无法提供对冲作用,反而导致投资组合风险上升,主要是由于超低利率及量化宽松政策导致收益率曲线趋平。随着利率正常化进程的逐步推进(以美国为例),债券可能无法有效发挥抵御风险的作用。

风险所在

目前通胀压力进⼀步减弱,什么因素会对当前周期造成不利冲击?

贸易战导致金融紧缩并造成经济衰退。我们认为在此情形下,债券可对冲投资组合风险。目前短期内并不会出现衰退的迹象,但是经济衰退的形式将至关重要。

我们认为,当增长因通胀风险出现衰退时,投资者应持有短久期、浮动利率、通胀挂钩及信用债等来抵御投资组合波动。而在金融市场恐慌时期,持有长久期债券有助于减缓投资组合波动风险。

债券和股票哪个风险大:敦和·他山之石:债券是否还能起到有效对冲股票风险的作用?

债券和股票哪个风险大:敦和·他山之石:债券是否还能起到有效对冲股票风险的作用?

基本上,预测中值显示,FOMC将在未来两年内把政策利率上调至3%,仅略高于其最新的均衡利率估值。在那之后,利率被假定为无限期地保持均衡水平。

如果短期利率的期限溢价仍维持在当前为零的水平,那么美联储最新的点阵图将在债市上得到粗略验证。在此情况下,到2020年,曲线将在3%的水平上变得平缓。

然而,这可能会有变化。随着财政刺激产生效果,并且GDP增长保持在趋势水平之上,我若看到FOMC上调对均衡利率的估值,同时将政策利率推入紧缩区间,也不会感到惊讶。

如果是那种的情况,曲线可能会在2020年前后逆转,政策利率接近4%,而长期债券收益率约为3.5%。基于这些假设,美国债券熊市最终还将继续,但可能不是在近期。(完)

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相关问答

问:股票与债券 风险谁更大

答:一般来说股票风险更大,而且风险点也多,而债券唯一的风险就是信用违约风险(尤其是固定利率债券) 即到期不能偿付本息,信用比较好的债券(比如国债利率就常常被当作无风险利率)风险极低。


问:股票,债券,期货哪个风险最大?

答:债券风险最低 股票次之 期货最高 收益也成正比


问:基金风险大还是债券风险大?

答:  主要还是看产品,若拿货币基金来对比,当然还是债券风险大,反之也是一样,基金产品有低风险,高风险之分,债券也是一样。
  
  关于基金的风险不能一概而论,基金根据风险与收益的关系分成很多种。
  一般可分为:指数基金、股票型基金、偏股型基金、配置型基金、债券型基金、货币型基金。
1、货币型基金基本上没有风险,但是收益很小。
2、债券型基金,风险很小,收益也很低。
3、配置型基金,风险相对较高,如果股市好的时候收益比货币型基金和债券型基金要高。
4、偏股型基金,风险比配置型基金又高一些,股市好的时候收益也比较高。
  
5、股票型基金风险较高。
6、指数型基金,由于仓位高,风险更大收益更高。
  债券投资是投资者通过购买各种债券进行的对外投资,它是证券投资的一个重要组成部分。一般来说,债券按其发行主体的不同,分为政府债券、金融债券和公司债券。债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度,债券投资的风险是普遍存在的。


问:投资基金和股票哪个风险大

答:毫无疑问,股票的风险要远大于基金,可是获得的收益也往往与风险成正比。大家可以想到,散户去买股票,由于资金有限,通常只能买一只或几只股票,同时由于普通的投资者缺乏专业技术和经验,也缺乏灵通的消息渠道,所以选股的风险较大,如果选错股票,损失可能会很大。而基金则不同,基金公司手里的资金众多,购买的股票多达几十种,而且基金是专家团队在操作。专家团队比一般投资者要有经验,掌握的消息也更多,可以说基金有资金规模、有技术优势,也有较好的风险控制,因此购买基金的风险相对于股票小一些。扩展资料:国债,又称国家公债,是国家以其信用为基础,按照债券的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券,是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券,是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证,由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用度,被公认为是最安全的投资工具。参考资料:百度百科-国债